我国AMC债权类不良资产处置模式及其优化研究——以信达资产管理公司为例

作     者：罗娇 

作者单位：重庆大学 

学位级别：硕士

导师姓名：黄英君

授予年度：2022年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：资产管理公司 不良资产 处置模式 信达 

摘      要：20世纪90年代以来,金融危机频发,国有商业银行不良资产激增。为解决国有银行不良资产的问题,中央成立了华融、东方、信达和长城资产管理公司,分别处置工商银行、中国银行、建设银行及农业银行堆积的共计1.4万亿不良资产,至此,我国不良资产行业正式诞生。当前,世界经济增长缓慢,受新冠疫情及“三期叠加影响,我国企业面临巨大的偿债压力,其中沉淀的债权类不良资产规模持续增加,并呈现出多机构全方位供给的格局。截至2020年末,我国不良资产的规模已高达4.8万亿元,潜在的系统性风险等问题亟待处置。作为不良资产行业的重要参与者,资产管理公司对不良债权资产的处置模式值得关注及研究。文章运用案例分析法,选取不良资产行业的代表企业——信达资产管理公司,通过梳理其应对债权类不良资产的处置模式,发现目前信达资产管理公司传统的处置模式存在处置价格失真、风险大量聚集以及信息不对称的主要问题,针对上述问题,信达分别采取了债务重组、不良资产证券化以及“互联网+不良资产这三种处置模式对其进行优化改进。接下来通过对比分析法分别对信达资产管理公司所采取的债务重组、不良资产证券化和“互联网+不良资产这三个优化方向的具体案例进行研究。根据案例研究结果,分别分析三个优化方向当前存在的现实障碍,以及未来可能的发展方向。针对债权类不良资产处置模式的优化方向得出以下结论:第一,传统不良债权处置模式存在资产处置价格失真、风险大量聚集和信息不对称性这三个主要问题,相应的优化方向为债务重组、不良资产证券化及“互联网+不良资产;第二,债务重组当前存在的两个主要现实障碍为不良资产的定价困难及重组持续周期较长、处置效率较低,未来可能的发展方向是使用债权收益权转让处置不良资产以及AMC运用综合金融服务提升不良债权资产的价值;第三,不良资产证券化目前存在的两个主要现实障碍为AMC参与度较低以及供需双方匹配度不足、需求方缺少认购意愿,未来可能的发展方向有增强资产管理公司的参与度和建立科学的不良资产等级分布;第四,“互联网+不良资产处置模式主要存在的三个现实障碍为现存平台的规模和专业度不够、人才缺乏以及仍大量依赖线下活动,未来可能的发展方向有AMC自行搭建互联网创新平台并进行管理体制创新以及加强与现有互联网处置平台的合作。