国际原油期货市场与中国新能源细分市场溢出效应分析

作     者：胡河润 

作者单位：天津大学 

学位级别：硕士

导师姓名：杨宝臣;李彪

授予年度：2021年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：中国新能源细分市场 国际原油期货市场 溢出效应 中国原油期货 套期保值 

摘      要：作为世界第二大石油消费国和最大的石油进口国,国际原油价格对中国进出口贸易及国内生产有较大影响。近年来国家采取多项措施优化国内能源市场,降低国际油价的潜在影响,一方面国家积极发展新能源优化能源结构,缓解对原油的依赖,另一方面上市中国原油期货提高原油定价能力。新能源与以原油为代表的传统能源间存在一定替代关系,价格信息在市场间传递从而可能在市场间形成溢出效应。本文运用VAR及非对称BEKK-GARCH模型对国际原油期货市场与中国新能源细分市场间的均值与波动溢出效应进行研究,并探究中国原油期货上市对该溢出效应的影响,本文也对中国原油期货自身与各新能源细分市场的溢出效应进行检验。在静态溢出关系基础上,本文考虑市场间动态相关系数,并以此计算单一动态套期保值比率及复合套期保值比率等,为对冲市场风险提供建议。研究主要发现:(1)全样本期内,国际原油期货市场对风能、太阳能、核能、氢能及新能源车市场存在单向均值溢出及波动溢出。(2)中国原油期货上市使得国际原油期货市场对风能、太阳能、核能、氢能及新能源车市场的单向均值溢出不再显著,对风能、太阳能、核能和新能源车市场波动溢出不再显著,对氢能市场的波动溢出显著性增强。(3)中国原油期货自身对所有中国新能源各细分市场存在单向均值溢出,但其与各细分市场间没有显著波动溢出。(4)使用原油期货进行套期保值可以降低新能源股票投资风险,同时使用国际原油期货与中国原油期货的复合套期保值组合效果更好。