双重股权结构对哔哩哔哩财务业绩的影响研究

作     者：王玉佩 

作者单位：中原工学院 

学位级别：硕士

导师姓名：贾会远;李文雁

授予年度：2022年

学科分类：050302[文学-传播学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 05[文学] 0503[文学-新闻传播学] 

主      题：同股同权结构 双重股权结构 控制权 财务业绩 

摘      要：随着市场经济的高速发展,传统的同股同权结构已经满足不了我国互联网企业的治理与发展。在同股同权结构下伴随着融资活动的不断进行,股权份额被稀释的同时也就意味着控制权有被稀释的危险。互联网行业环境复杂易变,需要决策者根据自身特点迅速做出适合企业的决策,这就需要更加了解企业特点的团队来进行规划,创始人无论是在专业方面还是对自身企业了解程度方面来说都是最适合的,所以对于互联网行业来说,控制权对于创始团队来说是十分重要的。若不能掌握住公司的控制权,企业的战略布局以及发展方向就可能会发生改变,进而影响到企业的财务业绩,甚至会影响到企业的长远发展。近年来,双重股权结构这种特殊制度受到越来越多的关注。2019年3月,科创板允许了双重股权结构的实行,这对实现资本市场多方面共赢的愿景十分有利。本文以国内“二次元行业的领头社区平台哔哩哔哩为研究对象,分析双重股权结构对其财务业绩产生的影响。首先分析国内外对于双重股权结构与财务业绩之间的相关文献,再介绍一些相关理论。接着,结合美国中概股互联网企业的数据进行实证分析,验证出双重股权结构对互联网行业的短期财务业绩造成负面的影响,对长期财务业绩产生正面的影响。然后介绍了哔哩哔哩双重股权结构的使用情况,以及通过影响机理、影响效果和在影响过程中可能存在的问题,分析了哔哩哔哩对财务业绩的影响,并发现双重股权结构帮助哔哩哔哩创始团队稳固了企业的控制权,从而促使他们实现了人力资本价值,领导公司的决策与运行,对财务业绩产生了一定的影响,依据决策实施的三个角度来分析对财务业绩的影响效果:财务风险降低、营运能力加强、管理水平提高等。并结合分析挖掘出一些潜在的问题,最后进行总结并提出应对建议。本文的研究成果既充裕了双重股权结构对财务业绩影响方面的文献,又通过实证与理论相结合的角度补充完善了对影响路径分析方面的不足,也希望可以给未来计划实行双重股权结构的公司提供一些借鉴。