商业银行流动性创造对系统性风险的影响研究

作     者：耳贵瑞 

作者单位：江西财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：盛积良

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：流动性创造 系统性风险 极值理论 货币政策 

摘      要：自2013年“钱荒以来,我国金融市场的流动性问题日益引起人们的重视。近几年,“资产荒和“钱荒频繁发生,使得中国金融系统的流动性问题日益凸显。在以间接融资为主的中国金融体系中,商业银行发挥着重要的流动性调节作用,同时,流动性创造作为商业银行在宏观经济中最重要的功能之一,商业银行作为连通中央银行和实体经济的重要枢纽,利用流动性的负债为相对非流动的资产进行融资,从而为实体经济和金融市场创造流动性。当商业银行为实体经济和金融市场创造流动性的同时,使其自身的流动性水平下降,进而使其暴露在流动性风险、信用风险等风险中,极易导致单个银行的破产和倒闭。商业银行作为金融体系和实体经济之间的支付中介和信用中介,当单个商业银行面临破产和倒闭时,其可能对整个金融体系的稳定性产生严重的负外部性,进而导致系统性金融风险。因此,研究商业银行流动性创造对银行系统性风险的影响,具有重大的理论与现实意义。首先,本文在归纳总结国内外关于流动性创造对系统性风险的影响文献基础上,将系统性风险分解为个体尾部风险和系统性联系,将总流动性创造分解为表内流动性创造、表外流动性创造,又将表内流动性创造分解为资产侧流动性创造和负债侧流动性创造,一共构建了5个流动性创造指标。其次,考虑了银行个体微观特征,运用双向固定效应模型深入探讨了总流动性创造,表内流动性创造、表外流动性创造,资产侧流动性创造和负债侧流动性创造三组流动性创造指标对系统性风险、个体尾部风险和系统性联系的影响,也探讨了大型国有银行和同类型商业银行的流动性创造水平对单个银行系统性风险、个体尾部风险和系统性联系的影响。本文使用替代解释变量法和替代被解释变量法进行稳健性检验,使用广义矩估计(GMM)进行内生检验,检验发现将解释变量滞后一期能很好地解决内生性问题。最后,探讨了不同货币政策工具是否以及如何通过流动性创造影响系统性风险,以及不同货币政策工具对系统性风险的影响结果是否存在差异。本文的研究结果为:(1)流动性创造指标均会减少商业银行的系统性风险,且表外流动性创造对系统性风险的影响最大;(2)银行流动性创造水平的上升会导致个体尾部风险的减少,但同样也会导致系统性联系的增加;(3)大型国有银行和同类型商业银行的流动性创造上升会增加商业银行的系统性风险、个体尾部风险和系统性联系;(4)价格型货币政策工具和数量型货币政策工具对流动性创造和系统性风险联系的影响存在显著差异。宽松的价格型货币政策工具能够通过流动性创造降低系统性风险、个体尾部风险和系统性联系;宽松的数量型货币政策工具能通过流动性创造提高系统性风险、个体尾部风险和系统性联系。通过研究结论给出以下建议。宏观层面,首先,监管机构应不断完善宏观审慎政策框架和金融机构流动性创造评价体系。其次,监管机构应加强对大型国有银行流动性创造的监管和同类型商业银行之间的监管。最后,加快数量型货币政策工具向价格型货币政策工具的过渡。微观层面,商业银行自身需要加强对流动性创造水平的动态监管,对表内流动性创造、表外流动性创造、资产侧流动性创造和负债侧流动性创造实施差异化的流动性创造管理策略。商业银行应该主动防范化解金融系统性风险的发生,尤其是要注意商业银行系统性联系对系统性风险的负面影响,“尾部风险和“系统性联系之间的合成效应。