泡泡玛特投资价值的案例分析

作     者：湛镇丞 

作者单位：广东工业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：岳鹄;刘显昌

授予年度：2022年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：文化创意产业 上市公司 投资价值 股价泡沫风险 

摘      要：在国家政策支持等利好因素的叠加下，社会力量投资文化创意产业的热情日渐高涨。尽管大部分文化创意类企业初期投入不多且实物资产规模比重较低，但是由于大量资本的进入，该类企业得以迅速成长，股票市值屡创新高。2020年12月11日，北京泡泡玛特文化创意股份有限公司于港交所正式挂牌上市，上市后总市值超千亿港元。迅速崛起的泡泡玛特，被誉为文创行业的“茅台，一度成为业界关注的焦点。然而，一些业内人士认为泡泡玛特的高市值隐藏着泡沫风险。那么，泡泡玛特的高市值到底是业绩跃升，还是泡沫累积？随着盲盒降温，泡泡玛特的商业奇迹能否继续？这些问题引起了学术界和业界的广泛关注。 本文案例分析分为两章，分别基于两个时间节点、从两个维度展开案例研究。第一，针对泡泡玛特市值暴涨后迅速蒸发的现象进行研究，借助泡沫检验工具，发现泡泡玛特在上市初期存在较大的价格泡沫，通过探究发现产生泡沫的原因是因为市场上存在非理性投资行为，另外也从理性投资人的角度分析得出泡泡玛特得以高度溢价的多方面客观原因。第二，根据截止至2022年初可获取的最新信息，定性方面通过对泡泡玛特的投资基本面、核心价值创造前景、价值减损风险三方面进行分析，定量方面运用估值工具测算，两者结合分析得出泡泡玛特未来投资价值的研判结论，并据此作出不建议普通个人投资者持有的投资建议。最后，文章通过对泡泡玛特股价泡沫事件的经验教训进行梳理，分别从投资者如何规范自身投资行为、轻资产文创企业如何更好地实现价值创造、对资本市场的启示三个方面来提出参考性意见。