宁波银行股票投资价值分析研究

作     者：李笑甜 

作者单位：兰州大学 

学位级别：硕士

导师姓名：贾明琪

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：宁波银行 股票投资 估值方法 

摘      要：到2020年末,A股上市公司中已经有超过350家公司“破净,其中银行“破净的有25家,银行股票投资价值成为了投资者尤其是银行经营者关注的重中之重。上市银行和其他上市公司在股票价值估算方面存在较大差异性,包括但不限于国家政策、货币政策和法律法规的出台等都会影响商业银行的本身业务。本文选取宁波银行作为研究对象,其资产规模虽然小于国有银行和股份制银行,但盈利能力能力、成长能力能力、不良贷款率、拨备覆盖率等指标均领跑行业,发展潜力巨大,在国内A股银行股中极具代表性。市场基于企业估值的计算方法主要包括相对估值法与绝对估值法。相对估值法计算起来更加简便,其不足之处在于用行业水准来代表一个企业的价值水平时,它可能无法充分反映待评估公司的内部价值。每股市场价格容易被金融市场参与者操纵。绝对估值法通过实际财务数据进行测算,推导出未来公司估值,相比相对估值法更具说服力和可靠性。然而,两种估值方法都存在测算前的主观假设,基于个人对未来市场变化的主观认知,包括但不限于未来股利、现金流量和折现率的确定,这都将引起估值的偏差。因此,相关估值方法对财务资料的预测都存在一定的主观性。各种估价方法各有优缺点,由于适用对象不同,故不存在优劣问题。本文将采用多种估值方法,通过不同估值结果与市场价格的比较,更好地反映估值过程是否合理,以及估值结果是否需要做进一步修正,从而获得更为客观、科学的股票价值分析。本文通过对国内外股票价值的相关研究进行梳理,在投资价值的理论以及银行投资价值的理论的基础上,运用相对估值法的市净率法、绝对估值法的股利贴现模型（DDM）和EVA估值模型对宁波银行的股票投资价值进行了计算和研究,最终为宁波银行管理者提供管理和提升估值的方向。