深港通对上市公司经营绩效的影响研究
作者单位:内蒙古财经大学
学位级别:硕士
导师姓名:张启智
授予年度:2022年
学科分类:12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学(含∶保险学)]
摘 要:坚持对外开放是我国改革开放以来实现经济高速增长的重要前提,也是我国未来实现经济高质量发展的内在要求。稳步有序扩大金融开放是我国实现更深层次开放的重要内容,也是我国建设现代化经济体系、提升全球影响力的必然要求。资本市场开放是我国金融领域对外开放的重要内容,2016年“深港通的开通运行是我国资本市场双向开放过程中继“沪港通之后又一个具备里程碑意义的重要事件,对于推动我国资本市场改革、提高服务实体经济水平具有重要意义。如今,我国“深港通制度已经运行5年多,它已成为境内资本市场与国际资本市场互联互通的重要渠道,因此探究“深港通交易制度的经济效应具有重要的实践意义。本文从微观经济主体的角度出发,研究“深港通这一资本市场开放政策对上市公司经营绩效的影响,为“深港通制度实施的积极效应提供理论依据,并为推动我国资本市场高水平开放和提高上市公司市场竞争力提供借鉴。本文选择2013-2019年深圳A股公司的年度数据作为研究样本,基于“深港通实施这一准自然实验,将“深港通标的公司和非“深港通标的公司分别作为处理组和控制组,使用双重差分模型实证检验了“深港通交易制度对上市公司经营绩效的影响。研究结果表明:(1)“深港通交易制度的实施显著促进上市公司经营绩效的提高;(2)“深港通交易制度通过缓解融资约束和降低代理成本两种途径促进上市公司的经营绩效的提高;(3)“深港通交易制度的实施提高了国有上市公司和非国有上市公司的经营绩效,对于非国有上市公司经营绩效的促进作用更加显著。因此,我国政府应该继续坚持深化资本市场对外开放,有序扩大“深港通股票范围。上市公司应该积极把握资本市场开放的机遇,不断提高自身综合实力,还应该建立科学有效的激励和约束机制,为进一步参与更高水平的国际竞争奠定坚实的基础。