高派现股利政策动因及影响分析——以江铃汽车为例

作     者：金婷 

作者单位：黑龙江大学 

学位级别：硕士

导师姓名：张少杰;马良

授予年度：2022年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：股利分配 股利政策 高派现 江铃汽车 

摘      要：股利分配是公司经营流程过程中财务管理的最后一步,股利政策的选择对公司的发展起着无比重要的作用。目前我国的资本市场正处于发展的上升阶段,政策和制度都在不断地扩张和完善,出现了在年底很多上市公司集中大规模的分红的现象,实施高派现的公司数量急剧上升,在这些企业中也有很多是进行了超过自身能力的超额异常派现行为。如果上市公司能够选择适宜的股利分配方式,那么在投资者的立场上,能为其带来丰厚的回馈,在企业的角度上,又能为其树立良好的品牌形象并且提升自身企业价值,利于其长远发展;但如果企业实行不合适自身的股利政策,尤其是进行透支了自身发展的派现行为,虽然能在投资者心中树立短暂的良好形象,但长久来看还是很容易对企业的未来发展造成负面影响,投资者们也会对这样的企业产生抵抗情绪,久而久之影响其长远的发展。本文在对目前资本市场上公司高派现问题的现状进行研究时,结合2020年高派现上市公司中股息率最高的江铃汽车的近年来的现金股利分配数据,分析公司高派现的原因和所带来的影响。首先通过资料搜集,对国内外对高派现公司选择该种股利分配的原因和影响进行归纳整理,以前人研究结论的基础为本文的撰写提供参考依据和理论支撑;然后利用案例分析的方法对江铃汽车的高派现的动因和影响进行描述和深度分析,动因研究分为财务因素和非财务因素,财务动因是采用了回归研究法通过SPSS计算得出的,影响分析是从企业价值、超额收益率以及盈利能力三方面进行的;最后为江铃公司目前的股利政策进行优化建议,同时结合江铃汽车的案例结论,对有类似高派现情况的其他各行各业的公司、投资者以及有关部门提出相关分配建议。