基于模糊熵的中国碳市场信息效率研究

作     者：蒋婷 

作者单位：长沙理工大学 

学位级别：硕士

导师姓名：刘坚

授予年度：2019年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：碳市场 信息效率 模糊熵 熵相关 有效市场 

摘      要：碳排放引起环境问题制约了中国的可持续发展。碳市场能够有效地降低社会整体减排成本并实现控制温室气体排放的目标,推进技术进步和产业结构升级。目前,中国政府正积极建设全国统一碳市场,并有望成为全球最大的碳市场。对于新兴的碳金融市场而言,市场信息效率是反映市场是否成熟的关键标志,对市场参与者制定交易策略至关重要。研究碳市场信息效率及其动态变化对建设统一碳市场有重大意义,有助于我们全面认识碳排放交易市场的发展和运行状况。本文运用模糊熵方法测量中国碳排放权市场信息效率,选取湖北、广东、深圳、北京、上海、重庆、天津七个碳试点省市作为研究对象。首先,采用BDS检验方法对七个试点碳市场非线性特征进行检验,研究结果表明七个试点碳市场都存在显著的非线性特征,故采用探究非线性特征的熵方法研究信息效率问题比传统线性方法可以更好解释市场信息效率问题。其次,使用模糊熵和信息效率指数对七个试点碳市场信息效率进行研究。根据市场总体信息效率从大道小排序为湖北、广东、北京、上海、深圳、天津和重庆碳市场。采用Kruskal-Wallis检验研究发现七个试点碳市场时变信息效率有显著差异,市场时变信息效率排序与总体信息效率排序相同。影响中国碳市场信息效率的主要因素可能是市场交易规则、市场体系制度和配额分配方法。此外,重庆和湖北碳市场、深圳和天津碳市场有很强的正相关关系,北京和湖北碳市场、北京和上海碳市场、湖北和深圳碳市场有很强的负相关关系。最后,根据实证结果分析从完善碳排放体系建设、完善碳市场交易制度建设、引导市场微观主体行为和强化碳金融服务四个方面为中国建设全国统一碳市场的构建提供政策建议。