整体上市背景下内部人控制对企业绩效的影响研究——以上汽集团为例

作     者：万倩 

作者单位：江西师范大学 

学位级别：硕士

导师姓名：徐莉;胡俊晖

授予年度：2019年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：整体上市 股权结构 内部人控制 企业绩效 

摘      要：近年来,作为资本和证券市场热点问题的整体上市已经被企业广泛接受,也为国有企业进行股份制改革提供了新的方向。整体上市作为一项重大的产权制度改革,本质是将优质资产分离出来,注入上市公司,以提高企业的资产结构和经营水平,实现企业更好的成长与发展,纵观我国资本市场,一个接一个的企业走上了整体上市的道路,整体上市对于股份制企业来说是一种契机,但上市后随着规模的日益增大,企业内部治理问题也渐渐浮出水面,企业所有权和经营权分离,股权结构也随之发生改变,那这种上市方式到底给企业内部带来什么样的变化?这种变化对企业的绩效产生何种影响?为了深入研究以上问题,本文主要采用了案例研究法。首先根据整体上市和内部人控制的研究现状,对这两个概念进行梳理,同时找出内部人控制与企业绩效之间的影响因素,为了更明确地找出两者之间的联系,本文以上汽集团整体上市为例,对此次上市过程及动因进行介绍,再根据整体上市后股权变化情况、关联交易、同业竞争等方面的分析,结合相关理论,以此来揭示企业中可能存在的内部人控制问题,运用事件研究法和定量分析法对企业上市前后的绩效进行对比分析,采用不同的角度将内部人控制和绩效进行关联研究,分析整体上市背景下内部人控制对企业绩效产生的影响。研究发现,上汽集团在整体上市后其治理结构发生了变化,首先股权结构的集中度不但没有得到改善,反而加剧了“一股独大的问题;同时通过对集团整体上市前后的短期绩效进行分析,再结合同行业企业的长期绩效指标,从股权结构和董事会结构角度对内部人控制及绩效进行了关联研究,发现内部人控制在某些方面对企业绩效会产生不良的影响。通过研究得出以下几点启示:首先,转型升级、积极延伸产业链布局对开拓新的发展空间有着至关重要的作用;其次,整体上市并不一定适合所有企业,企业应该根据自身的特点选择合适的上市方式;再次,应重点关注企业股权结构,避免结构缺陷导致内部人控制,对企业的董事会结构尤其是独立董事与董事会成员的比率也需要给予关注,同时加强中小股东及投资者权益的保护和监管机构对相关企业的监管力度;最后,整体上市是否是改善公司治理的“良药,是否能对绩效产生积极的作用值得我们去深入探究与分析。