宏观调控对房地产企业融资影响的分析 ——以Y公司为例

作     者：黄英健 

作者单位：河北金融学院 

学位级别：硕士

导师姓名：田卫民;高能斌

授予年度：2019年

学科分类：12[管理学] 1204[管理学-公共管理] 120405[管理学-土地资源管理] 

主      题：宏观调控 房地产企业 融资 

摘      要：我国房地产行业自1998年的房地产市场化改革后开始成为我国的经济支柱行业。政府对房地产行业进行调控原因有两个,一是抑制房地产市场过热,防止其造成房价泡沫,导致金融危机,二是引导房地产向规范、健康的方向发展。分析宏观调控对房地产融资产生的效果,从而更加准确地对房地产企业融资进行调控,调整房地产企业的融资结构,控制融资风险。Y公司作为房地产行业的龙头企业,观察宏观调控对Y公司融资的影响,寻找宏观调控的主要作用的融资方式,有利于政府正确引导房地产企业融资的发展方向,从而维持社会的稳定。本文先对Y公司的融资结构进行分析,分类总结出Y公司融资结构的特点,接着对我国自2003年至2018年的房地产行业相关的宏观调控政策进行回顾,定性分析宏观调控对Y公司融资的影响。最后进行宏观调控对Y公司融资的影响的定量分析,即找出符合自2003年以来调控强度变化规律“强-弱-强-弱-强五个阶段的政策变量代表指标,再将融资总量、内部融资、银行借款、股权融资的代表指标作为因变量,货币政策及财政政策的代表指标作为自变量,通过多个线性回归分析宏观调控政策对Y公司融资方式的影响。得出以下两点结论:（1）宏观调控政策对Y公司不同融资方式产生的影响大小不同,对银行借款及内部融资的影响大,对股权融资的影响小;（2）货币政策比财政政策对Y公司融资产生的影响大。根据实证分析的结果对我国宏观政策调控方向提出三点建议:（1）财政政策与货币政策协调配合精准调控房地产融资;（2）对房地产融资进行宏观调控主要采用货币政策;（3）对房地产企业融资进行宏观调控主要从银行借款融资及内部融资入手。