新常态下价格型货币政策工具有效性研究

作     者：曹文静 

作者单位：天津财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：李素梅

授予年度：2018年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 0201[经济学-理论经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 020101[经济学-政治经济学] 

主      题：价格型 货币政策工具 有效性 

摘      要：经济新常态下,我国传统的经济增长速度已经不可持续,经济增长方式已从要素驱动、投资驱动逐渐转变为创新驱动。同时,现阶段我国的货币政策调控由过去偏重于数量型货币政策工具逐渐向侧重于价格型货币政策工具转变。在此背景下,研究比较不同价格型货币政策工具的有效性,对于完善我国的利率传导机制具有重要意义。文章首先对货币政策传导机制理论及价格型与数量型货币政策有效性进行了评述,认为价格型政策调控愈发重要及利率传导机制将发挥重要作用。其次,文章从货币政策传导机制理论及货币政策有效性理论等方面对所研究的问题进行了理论阐述。再次,文章从货币政策目标的微调,常用货币政策工具的选择及我国货币政策传导的阶段变迁等方面阐述了新常态下我国货币政策呈现的新特点。最后,文章以2012年为实证研究起点,选取2012年至2017年六年的数据利用VAR模型来比较中国人民银行不同价格型货币政策工具的有效性及探究货币政策利率传导机制是否顺畅。研究结果表明,央行公开市场操作七天逆回购利率、存贷款基准利率及短期国债利率等政策工具均可以顺利的向货币市场利率传导。其中,央行公开市场操作逆回购利率作用的持续时间较短,存贷款基准利率及短期国债利率对Shibor的作用效果较为持久且稳定;货币市场向资本市场传导以及资本市场向产出传导的顺畅性有待提高。文章建议,完善货币政策传导过程,畅通利率传导路径;提高银行、企业等相关主体的配合度;数量型与价格型、传统型与结构性、不同的价格型工具相机抉择配合使用。