交通行业上市公司营运资本筹资政策与绩效相关关系研究

作     者：陈碧君 

作者单位：武汉理工大学 

学位级别：硕士

导师姓名：贺琼

授予年度：2014年

学科分类：12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 08[工学] 082303[工学-交通运输规划与管理] 0823[工学-交通运输工程] 

主      题：交通行业上市公司 营运资本 筹资政策 企业绩效 

摘      要：企业的营运资本筹资政策是企业营运资金管理的重要组成部分，关系到企业的风险和收益。交通行业是国民经济的支柱产业，研究交通行业上市公司营运资本筹资政策和企业绩效的关系，对促进交通行业上市公司的发展具有重要意义。 阐述了营运资本筹资政策和企业绩效的相关理论，进一步分析了营运资本筹资政策和企业绩效的关系。结合交通行业的特点，选取2009年至2013年交通行业上市公司为样本，从流动资产占总资产的比重、流动负债占总负债的比重、流动比率等三个方面，分析交通行业上市公司营运资本筹资政策的现状和趋势。提出了实证研究的三个假设，进行变量设计，选取深、沪两市2009年至2013年74家交通行业上市公司为样本进行实证分析。对流动比率及相关指标的均值、方差、标准差等相关指标进行描述性的统计分析，反映出交通行业上市公司营运资本筹资政策的现状和趋势。为了进一步证明交通行业上市公司营运资本筹资政策和企业绩效之间的相关性，进行了方差分析，证明了交通行业上市公司营运资本筹资政策对其绩效造成了显著影响。为了分析营运资本筹资政策和企业绩效的线性关系，建立回归模型。采用因子分析法将净资产收益率、营业利润率、销售净利率、总资产净利率4个企业绩效指标进行分析，并从中提取一个综合指标来代表交通行业上市公司的绩效状况。建立多元回归模型对样本数据进行分析，用配对样本进行T检验来衡量企业的增量收益和风险。依据据实证研究分析结果，结合交通行业上市公司的实际情况和特点，提出了优化营运资本筹资政策的建议，以提高企业的绩效。 研究结论表明，交通行业上市公司越来越倾向于选择激进型的营运资本筹资政策。从单因素方差分析来看，营运资本筹资政策对企业绩效造成了显著的影响，采用激进型的营运资本筹资政策更有利于企业绩效的提高。回归分析进一步的证明了企业绩效与营运资本筹资政策呈负相关关系的。配对样本T检验也说明了采用激进型营运资本筹资政策的交通行业上市公司的单位增量收益超过这种方式下的单位的风险增量。