政治关联、银行联系对银行借款的影响研究 ——基于民营上市公司的经验数据

作     者：刘占娟 

作者单位：东北财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：朱荣

授予年度：2013年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：民营企业 政治关联 银行联系 

摘      要：改革开放以来,我国民营经济不断发展壮大,对国民生产总值的贡献份额逐年提高,为社会创造了更多的就业岗位,也为国家的财税收入提供了重要支持,民营企业的成长成为我国经济快速增长的重要标志。然而,作为企业发展所必须的资金支持一直是民营企业的软肋,融资约束成为阻碍我国民营企业发展的一个重要因素。 本文以2004-2011年的民营上市公司作为研究样本,在理论分析的基础上,实证研究了政治关联、银行联系对民营企业获得银行借款的影响。结果表明,在没有银行联系的民营企业为样本的回归中,政治关联变量的系数为负,但是在统计上是不显著的,这说明在排除了银行联系的影响后,政治关联对银行借款的获取并不存在促进作用。然而,在没有政治关联的民营企业中,银行联系的建立能够使企业获得更多的银行借款,这说明与政治关联相比,银行联系可能是更为有效的非正式机制,能够有效地缓解民营企业的融资约束现象。此外,本文进一步分析了处于不同市场化进程下的民营企业的银行联系对银行借款的影响,研究发现,在市场化进程越低的地区银行联系越有助于民营企业获得银行借款。尽管非正式机制可以缓解因制度缺陷而造成的融资约束问题,也有研究表明建立非正式机制的过程中会发生高昂的寻租成本,影响整个社会的资源配置效率。因此,企业要结合自身情况,既要考虑到它的积极作用,同时也要考虑可能产生的消极影响。另外,政府要继续推进市场化改革、完善相应的法律制度,为民营企业获得所需资金提供有利的条件。 本文的结构安排如下： 第一部分是绪论。主要阐述了本文的研究背景、研究意义和可能的创新点。 第二部分是文献综述。首先,对本文中涉及的主要概念进行界定,然后梳理和总结有关政治关联、银行联系与银行借款的相关研究,并对研究现状进行了简单的评述。 第三部分是理论分析和研究假设。主要是结合中国特殊的制度环境,基于相关的理论基础,分别推演政治关联、银行联系对民营上市公司取得银行借款的影响,据此提出本研究的相关假设。 第四部分研究设计。主要阐述了研究样本的确定方法、模型的构建,随后对被解释变量、解释变量和控制变量的选择、定义和度量进行了介绍。 第五部分是实证结果与分析。这一部分主要是报告了实证研究结果并对结果进行分析。验证政治关联、银行联系对民营上市公司取得银行借款是否有影响,以及在不同市场化程度下借款效应是否有差异,在此基础上进行稳健性检验,考察这种借款效应是否稳定存在。 第六部分是研究结论与对策建议。对整个研究的结果进行总结分析,得出本文的结论并提出相应的建议,同时也指出本研究所存在的不足之处。