招商证券短期融资券财务效应研究

作     者：高艺铭 

作者单位：兰州财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：高天宏;苟三云

授予年度：2017年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：招商证券 短期融资券 财务效应 

摘      要：企业为了发展,不可避免的要面临融资问题。短期融资券推行至今,受到众多企业的热烈追捧,已成为我国债券市场的重要组成部分。招商证券发行短期融资券的规模和数量均处于同行前列,为解决流动资金问题提供了一种新的融资方式,使资金来源呈现多元化。但是,短期融资券这种融资方式的风险也是明显存在的,必将影响企业的可持续发展。短期融资券作为招商证券重要的融资方式,会产生哪些财务效应,最终会对企业绩效产生何种影响,这不仅对检验融资方式是否有效,而且为评价融资方式对企业整体绩效的影响提供了经验数据。本文在全面梳理相关文献的基础上,运用案例分析法从正、负两方面对招商证券短期融资券的财务效应进行研究,正效应先从盈利能力的提升效应、资本结构的优化效应以及现金流量的补充效应进行分析,再用杜邦分析模型进行综合评价;财务负效应先从流动性风险、清偿性风险和未来收益性风险进行分析,再用F分数模型进行综合评价。研究表明,招商证券发行短期融资券后,企业的财务正效应整体得到了提升,财务负效应在可控范围内。因此,招商证券选择短期融资券这种融资方式是有效的,提高了经营业绩,增强了企业竞争力。为进一步促进短期融资券在招商证券中发挥积极作用,本文针对盈利能力、资本结构和现金流量三方面提出了优化财务正效应的措施;并针对流动性风险、清偿性风险和未来收益性风险提出了防范财务负效应的对策。对促进短期融资券在企业中发挥积极财务效应做出了有益探索。