我国上市公司治理结构对公司绩效的影响研究 ——基于股权分置改革

作     者：米莎 

作者单位：东北财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：刘继伟

授予年度：2011年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

主      题：公司治理结构 公司绩效 股权分置改革 

摘      要：当今,世界经济呈全球一体化发展格局,经济全球化为企业提供了成长和发展的机遇,但同时也赋予我们更多的挑战和压力。面对经济全球化浪潮,公司治理成为全球经济发展共同面对的问题。在西方发达国家,公司治理作为经济发展理论研究的核心问题,伴随诞生了大量的公司治理理论研究成果和公司治理规则。我国尚处于经济转型期,公司治理结构的建立与完善,对公司可持续发展和应对国际化竞争、提高企业经营绩效尤为重要。2005年4月我国正式启动了股权分置改革的试点工作,股权分置改革的实施为我国上市公司治理结构的完善营造了一个崭新的氛围。因此本文就股改的实施对我国公司治理产生的影响,以及在这种背景下公司治理结构与公司绩效有着怎样的关系展开了分析讨论,并试图从中找出完善我国上市公司治理结构的方法。 本文首先从理论上对公司治理结构与公司绩效的相关问题进行了介绍,接着对股权分置改革前后,我国上市公司治理结构的变化进行了对比分析,发现股改后,我国上市公司股权结构、董事会结构以及激励机制更加趋于合理,并对我国上市公司治理结构仍然存在的问题进行了分析说明。然后对公司治理结构与公司绩效的关系进行了实证分析,以我国1616家上市公司2010年的数据为样本,选取股权集中度、股权制衡度、是否国有控股、董事会规模、独立董事比例,两职兼任情况及高管薪酬与持股比例作为研究变量,建立了多元线性回归模型,通过描述性统计和回归探讨各指标对公司绩效产生的影响,得出相对股权集中的股权结构、非国有控股、适当的董事会规模、给予高管人员以薪酬激励都有助于公司绩效的提高;两职兼任情况对公司绩效的影响不明显,上市公司应根据所面临的市场环境而灵活调整;独立董事制度由于相关环境、制度的不健全在我国并未起到应有作用;对高管层实施持股激励对公司绩效的影响有限。最后对我国上市公司完善公司结构提高公司绩效提出了一些建议,并指出本文存在的局限性。