交易对手信用风险的度量及其在权益类衍生品和利率衍生品中的应用

作     者：奚扬阳 

作者单位：复旦大学 

学位级别：硕士

导师姓名：汤善健

授予年度：2014年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

主      题：交易对手信用风险 潜在未来风险敞口 预期正风险敞口 信用价值调整 错向风险 最小二乘蒙特卡洛方法 

摘      要：本文介绍了交易对手信用风险中的三种重要度量：潜在未来风险敞口、预期正风险敞口和信用价值调整并进行了数值分析.第二章介绍潜在未来风险敞口和预期正风险敞口的概念并比较了他们的优劣.第三章对于信用价值调整做了介绍并阐述了以往假设风险敞口与违约强度之间相互独立的不合理性,说明了考虑错向风险的必要性,并且给出了欧式期权的含错向风险的单边信用价值调整的显示解.接着笔者对双边信用价值调整在考虑金融衍生品风险时的必要性做了阐述.在计算中避免了以往对于双边信用价值调整的重复计算,并且研究了欧式期权的含错向风险的双边信用价值调整.第四章介绍利率衍生品中的利率互换,并指出其信用价值调整的计算是一揽子利率选择权的定价问题,与第三章形成了呼应.对于更加复杂的奇异衍生品,笔者给出用嵌套蒙特卡洛方法以及最小二乘蒙特卡洛方法对其信用价值调整计算的框架.本文最后介绍了笔者在法国学习及在法国兴业银行实习期间的些许经验,并对信用价值调整计算中的部分难点提出建议,包括抵押化、清算、回收率等.本文希望能够抛砖引玉,通过对于信用价值调整的介绍以及对若干实例的剖析,让有关金融行业的从业者更好地了解交易对手信用风险.