折现率及其衡量研究

作     者：吴冬青 

作者单位：苏州大学 

学位级别：硕士

导师姓名：黄鹏

授予年度：2009年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

主      题：折现率 预期报酬率 资本成本 投资 融资 

摘      要：出于对价值正确评估的需要,折现率的正确选择和衡量至关重要。然研究发现,折现率和预期报酬率、资本成本的概念混淆问题广泛存在。本文将从概念之间的关系入手,理清各自的出发点,以规范折现率概念内涵,并在此基础上对其衡量问题进行研究和探讨。在折现率的定性研究过程中,先将公司置于投资方和融资方两种角色加以分析,再根据投融资之间的高度联动性进行角色整合,并由此得出统一的折现率框架。定量研究则以该框架为指导,将折现率的量化问题转化为对资本成本及预期报酬率的衡量和统一问题。在此基础上,本文还就新构模型在我国应用中的配套条件进行分析,并对相关变量进行适当补充和说明。本文的创作,旨在清晰折现率及相关概念之间的关系,规范概念内涵;同时,也期望能借此为今后的折现率量化问题研究提供新的思路或灵感。