货币政策冲击对地方投融资影响研究——以南宁市为例

作     者：何锦华 

作者单位：广西大学 

学位级别：硕士

导师姓名：林元辉

授予年度：2012年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 0201[经济学-理论经济学] 07[理学] 020202[经济学-区域经济学] 070104[理学-应用数学] 020101[经济学-政治经济学] 0701[理学-数学] 

主      题：货币政策冲击 地方投融资 地方经济增长 

摘      要：货币政策冲击对投融资有直接的影响作用,经济政策制定部门通过调整货币政策来控制货币供给量,从而对投融资产生影响。这一分析逻辑基于货币政策传导理论。投融资一直是我国各地方政府拉动经济增长的主要手段,自2007年美国次贷危机爆发,并逐渐演变成世界范围内的金融危机以来,我国为应对因危机而产生的经济波动,频繁地使用财政和货币政策对国民经济进行干预,就货币政策而言,近几年的调整频率和幅度均为历年之最,然而各地区对于货币政策冲击的反应却各有不同,所产生的货币政策效应也异于理论分析结果。 本文以广西南宁市为例,基于货币政策传导机制理论和经济增长理论,分析货币政策冲击对地方投融资的影响。首先选取2009-2011年全国M1、M2、M0、存款准备金率、利率数据,分析货币政策工具与货币供应量之间的关系,结果表明存款准备金率对货币供应量有显著影响,具体到货币口径,其对存款准备金率的敏感程度又各有不同,此外,利率对货币供应量也有影响,但不是主要影响因素;其次选取2009-2011年南宁市金融机构存、贷款余额与货币供应量进行简单回归分析,结果发现货币政策冲击对南宁市的投融资反向影响较为有限,而正向放大则很显著。 本文运用SVAR模型,选取南宁市财政支出增长率、货币供应量增长率、贷款利率和南宁市金融机构贷款余额增长率作为变量,实证分析货币政策冲击对地方投融资的影响,得出的结论为：当期南宁市财政支出增长率上升会引起当期南宁市金融机构贷款余额增长率的提高;货币供给增长率的变动当期无法立即对南宁市金融机构贷款产生正向的影响,反而还会抑制南宁市的投融资。 根据分析结果,结合南宁市经济运行实际,本文提出了优化投融资环境、完善投融资体系、拓宽投融资渠道、提高投融资效率等政策建议。