交易所问询函的信息含量与投资者行为选择

作     者：赵丙艳 叶春明 Zhao Bingyan;Ye Chunming

作者机构：上海电机学院商学院上海201306 上海理工大学管理学院上海200093 

出 版 物：《当代经济管理》 (Contemporary Economic Management)

年 卷 期：2020年第42卷第10期

页      面：92-97页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：教育部人文社会科学青年基金项目《基于二维团队过程的高层梯队认知对创新绩效的影响机制研究》(18YJC630257) 

主　　题：问询函 投资者数量 信息披露 “用脚投票” 市场反应 

摘      要：问询函具有丰富的信息含量,能够规范上市公司信息披露工作,减少上市公司风险集聚,为资本市场拓展更多的信息渠道。文章以证券交易所问询函和投资者数量变化为研究对象,检验问询函是否能够为投资者提供额外信息,投资者是否存在“用脚投票情况,从而检验问询函的市场反应。研究证实,问询函能够对投资者的投资决策产生影响,进一步的,问询项目数量较多和要求中介机构提供核查意见的问询函市场负面反应较大,投资者数量变动更加显著。研究为证券交易所信息传导机制和规范上市公司信息披露行为提供借鉴和参考,引导投资者正规渠道收集信息并关注上市公司经营管理信息,也为完善投资者利益保护机制和维护金融市场稳定提供新的监管思路。