内部控制、机构投资者与上市公司海外并购绩效

作     者：王治皓 廖科智 齐岳 WANG Zhihao;LIAO Kezhi;QI Yue

作者机构：浙江工业大学管理学院浙江杭州310014 南开大学商学院天津300071 南开大学中国公司治理研究院天津300071 

出 版 物：《华东经济管理》 (East China Economic Management)

年 卷 期：2020年第34卷第10期

页      面：120-128页

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 

基　　金：浙江省自然科学基金青年项目“包含公司治理的多目标投资组合选择模型研究”(LQ20G020019) 浙江工业大学人文社科预研基金项目“一带一路背景下我国企业并购的问题与对策研究”(2018107010529) 国家社会科学基金项目“金融创新背景下多目标公司治理投资支持实体经济研究”(18BGL063) 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“资本市场改革与公司治理有效性”(16JJD630003) 

主　　题：海外并购绩效 事件研究法 机构投资者持股 内部控制有效性 

摘      要：文章以事件研究法为基础,测度了2005-2018年中国上市公司海外并购的市场绩效,并从上市公司内部控制有效性和机构投资者持股的角度进一步探讨了市场绩效差异的来源。研究发现:内部控制评级、机构投资者持股比例均与上市公司海外并购绩效之间存在正向关系,且机构投资者持股对代理成本的抑制作用在国有企业组中表现得更加明显。研究结果表明,完善的内部控制系统、机构投资者持股比例的提升有助于缓解上市公司在海外并购中的代理成本,推动海外并购绩效的提升。