短期跨境资本波动与金融外汇市场稳健性——基于马尔科夫区制转移模型的实证分析
Short-term Cross-border Capital Fluctuations and the Robustness of Financial and Foreign Exchange Markets:Empirical Analysis Based on Markov Regime Switching Model作者机构：中国人民银行宝鸡市中心支行陕西宝鸡721000 中国人民银行西安分行陕西西安710075
出 版 物：《西部金融》 (West China Finance)
年 卷 期：2020年第4期
页 面：33-41,56页
学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
摘 要：全球经济一体化背景下国际主要经济体货币政策演变分化、汇率变动以及资产价格波动等因素叠加,造成短期跨境资本流动日趋频繁,复杂性加剧,对一国经济金融的冲击影响也不断加大。本文以短期跨境资本流动下的金融外汇市场稳健性为视角,在测算短期跨境资本波动以及构建短期资本波动影响因素合成指数的基础上,运用马尔科夫区制转移(MS-VAR)模型对短期跨境资本流动波动率,外汇市场、金融市场以及影响因素合成指数间的动态关系、传导途径及冲击影响进行了高波动和低波动不同区间的分析。结果表明,短期跨境资本波动具有高波动和低波动两区制特征,利差汇差因素引起短期跨境资本波动进而传导影响金融外汇市场,不同区制对金融市场和外汇市场的影响程度不同且具有一定的区间粘性,对金融市场影响的非对称性和时滞性也较为明显。
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