预算软约束、企业成长及其效率
Soft Budget Constraint,Enterprises' Growth and Efficiency作者机构：南开大学商学院天津300071 南开大学中国公司治理研究院天津300071
出 版 物：《预测》 (Forecasting)
年 卷 期：2015年第34卷第2期
页 面：1-6页
核心收录：
学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理]
基 金：教育部人文社会科学重点研究基地重大资助项目(14JJD630007) 国家自然科学基金重点资助项目(71132001) 教育部人文社会科学研究基金资助项目(09YJC630133)
摘 要：中国500强有世界级愿景的企业具有高速的成长性,本文研究了其成长的逻辑。由于预算软约束的存在,500强企业不断提高负债,以促进规模的增长。本文研究发现,随着企业财务杠杆的提高,流动资产也大幅度增长,并对企业成长起到部分中介作用,而固定资产在企业总资产比重中显著下降,绝对量也没有显著地提高。这说明,企业在成长过程中,主要依靠的是资源,而没有提高其增长的技术含量,并实现产业升级。销售的增长增加了企业的价值,但是在资产负债率的调节作用下,企业价值反而下降,500强企业的世界级愿景在引领企业做大的同时没有做强。
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