我国高科技概念股市场定价的实证分析
A positive analysis about the market pricing ofhi-tech concept stock in China作者机构：闽发证券有限公司上海200120 汕头大学商学院汕头515063
出 版 物：《汕头大学学报（自然科学版）》 (Journal of Shantou University：Natural Science Edition)
年 卷 期：2001年第16卷第1期
页 面：24-29页
学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
主 题：高科技概念股 资本资产定价模型 系统风险 市场有效性 市盈率 市场定价 证券市场
摘 要：本文基于沪深两市 1 997、1 998两年的数据 ,对以电子信息行业和生物制药行业为代表的高科技概念股的股价行为进行了回归分析 ,建立了一个高科技概念股市盈率估价模型 .模型表明我国高科技概念股的市盈率仅仅与它的总风险相关 ,而与系统风险无关 .这与经典资本资产定价模型相冲突 ,对资本资产定价模型的进一步回归检验表明 ,证券资产平均收益率也仅与总风险相关 .对上述结果的可能解释是 :我国证券市场不符合资本资产定价模型的市场有效性假设 .
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