中国场内期权市场研究——基于中美关于期权隐含方差的差异
Research on China's Option Market:Based on Two Empirical Differences about Option-Implied Variances between China and US作者机构:北京大学光华管理学院北京100871
出 版 物:《金融研究》 (Journal of Financial Research)
年 卷 期:2018年第12期
页 面:189-206页
核心收录:
学科分类:12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学(含∶保险学)]
摘 要:本文对比了美国和中国关于期权隐含方差的两个典型理论规律所表现出的实证差异。首先,期权隐含方差作为公认的风险度量指标,应该与未来期间的股权溢价成正相关关系,在这一点上中美实证结果完全相反;其次,现代期权定价理论预测期权隐含方差应该高于标的资产实现方差,而中国市场期权隐含方差和实现方差的比值要显著低于美国。