2017-2018年中国宏观经济再展望

作     者：中国季度宏观经济模型(CQMM)课题组 李文溥 龚敏 余长林 吴华坤 王燕武 陈贵富 

作者机构：厦门大学宏观经济研究中心福建厦门361005 中国人民银行厦门分行 不详 

出 版 物：《厦门大学学报（哲学社会科学版）》 (Journal of Xiamen University(A Bimonthly for Studies in Arts & Social Sciences))

年 卷 期：2017年第67卷第6期

页      面：25-34页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0201[经济学-理论经济学] 020105[经济学-世界经济] 

基　　金：国家社科基金重大项目“需求结构转换背景下提高消费对经济增长贡献研究”(15ZDC011) 国家社科基金一般项目“知识产权保护对中国企业创新和企业绩效的影响机理及政策选择研究”(17BJY086) 国家社科基金青年项目“要素价格扭曲与经济结构失衡关系研究”(13CJL017) 教育部哲学社会科学重大课题攻关项目“地方债发行机制与监管研究”(14JZD011) 教育部哲学社会科学重大课题攻关项目“供给侧结构改革的理论基础与政策思路研究”(16JZD016) 教育部重点研究基地重大项目“中国季度宏观经济模型(CQMM)的再拓展”(17JJD790014) 

主　　题：中国季度宏观经济模型(CQMM) 宏观经济 金融风险 

摘      要：中国季度宏观经济模型(CQMM)课题组于2017年10月27日发布了中国季度宏观经济模型第二十三次预测。预测显示,今明两年中国经济仍处在增速稳中趋缓的区间里,通货膨胀水平将会有所提升,但仍处于温和可控范围内。预计2017年GDP增速为6.80%,CPI上涨1.72%;2018年GDP增长率将回落至6.65%,CPI涨幅将提高至2.84%。课题组模拟了在地方政府(及国有企业)预算软约束和预算硬约束两种不同情境下逐步收紧货币供应量的数量型去杠杆政策可能产生的宏观经济效应。模拟结果显示,在国有企业存在预算软约束的情况下,降低M2增速会导致模拟期末国有企业的杠杆率较实际基准值提高,进一步还会导致社会总体投资效率下降,从而对经济增长产生较强的负面影响;相反,在国有企业存在预算硬约束的情况下,降低M2增速对全社会固定资产投资增速下降和GDP增速下降的影响均相继减弱。因此,课题组建议:必须转变以保增长为中心的发展思路;尽快建立现代财税制度以及对地方政府(国企)预算硬约束的制度安排;逐步收回超发的货币;合理控制货币总供应量,充分利用金融手段降低非金融国有企业的负债率;加大对影子银行的监管力度,回归金融优化经济资源配置的职能。