基于APB因子的开放式基金业绩评价研究

作     者：肖峻 杨超 XIAO Jtm YANG Chao

作者机构：江西财经大学金融管理国际研究院江西南昌330013 江西财经大学金融学院江西南昌330013 

出 版 物：《当代财经》 (Contemporary Finance and Economics)

年 卷 期：2017年第8期

页      面：46-55页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金项目(71363018) 江西省高校人文社会科学重点研究基地研究项目(JD1561) 江西财经大学金融管理国际研究院"启明星研究生培养项目" 

主　　题：开放式基金 风格趋同化 业绩比较基准 

摘      要：在中国开放式基金市场上,业绩比较基准选取不当会给投资者带来误导,同时中国基金市场投资风格趋同化使得投资者难以鉴别基金业绩的优劣。采用2004年至2015年的月度样本数据,通过构建主动型业绩比较基准组合(APB组合),将其作为描述基金风格的新基准,同时运用各APB组合构建APB因子,并加入到传统的三因子模型中,研究发现:该模型可有效控制基金投资风格趋同化带来的影响,还可提高投资者鉴别基金业绩优劣的能力;此外,加入APB因子的三因子模型产生的基金收益具有较强的持续性,对于改进现有基金业绩评价方法具有重要的参考价值。