国际碳排市场动态效应研究：基于ECX CER市场

作     者：吴恒煜 胡根华 秦嗣毅 刘纪显 

作者机构：华南理工大学工商管理学院广东广州510640 西南财经大学经济信息工程学院四川成都611130 广东商学院经济学院广东广州510320 华南师范大学经济与管理学院广东广州510631 

出 版 物：《山西财经大学学报》 (Journal of Shanxi University of Finance and Economics)

年 卷 期：2011年第33卷第9期

页      面：18-24页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70861003) 国家社会科学基金资助项目(11BJY143) 教育部人文社会科学研究规划基金项目(10YJA790114、10YJA790114) 广州市社会科学基金项目(11Y16) 

主　　题：CER VAR 脉冲响应分析 GARCH模型 Markov机制转换 

摘      要：应用VAR模型研究了ECX CER现货与期货价格的关系,并利用脉冲响应分析了价格冲击效应。研究结果表明,CER现货价格对于其自身及各到期日期货价格的一个标准差冲击显示出很高的正效应,而CER各到期日期货价格对于其自身及CER现货价格冲击显示出较低的正效应,甚至出现负效应。进一步地,应用t-GARCH、Gaussian-GARCHt、-GJR和Gaussian-GJR来拟合CER期货市场与现货市场收益率序列的结果显示t,-GARCH(1,1)是最佳拟合模型。应用Markov机制转换模型进行的研究表明,CER现货市场和期货市场均存在较大的波动特征。