盈余质量、终极控股股东与过度投资

作     者：冯展斌 张兆慧 

作者机构：石河子大学经济与管理学院 

出 版 物：《财会通讯》 (Communication of Finance and Accounting)

年 卷 期：2014年第12期

页      面：47-51+129页

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 1202[管理学-工商管理] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

基　　金：重庆市2013年高等学校教学改革研究重点项目:构建“三位一体”工学结合经管类人才培养模式的探索与实践((132041)阶段性研究成果) 

主　　题：盈余质量 控制权 现金流权 两权分离 自由现金流 过度投资 

摘      要：终极控股股东能够对企业过度投资产生重要影响,而高质量的盈余信息具有信息传递功能,能够影响终极控股股东的过度投资行为。本文以我国所有A股上市公司为样本,研究发现终极控股股东控制权和现金流权的增加能够抑制过度投资,而两权分离会诱发过度投资;自由现金流的增加会加剧过度投资,并增强两权分离与过度投资的负相关性;高质量的盈余信息能够减少过度投资,且在自由现金流较多时,削弱效果更强;高质量的盈余信息与终极控股股东控制权、现金流权呈现协同效应,共同抑制过度投资;高质量的盈余信息能够减少两权分离导致的过度投资,且在自由现金流较多的企业,治理效果更显著。