资本结构调整与市场竞争战略——来自中国联通的案例
作者机构：华中科技大学管理学院 孝感学院经济与管理学院
出 版 物：《财务与会计》 (Finance & Accounting)
年 卷 期：2007年第4期
页 面：27-28页
学科分类：120201[管理学-会计学] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理]
主 题：中国联通 企业 资产 营销战 承受能力 企业管理 市场竞争战略 资本结构调整
摘 要：传统的财务理论认为,企业的资本结构调整是对负债的节税收益和财务困境成本进行适当权衡之后的结果。但在现实社会中,企业在调整资本结构时不仅要考虑以上两个因素,还要考虑不同融资方式对市场竞争力的影响。负债比例过高通常会降低市场竞争力,而增加权益资金则会增强后续投资能力和对价格战或营销战的承受能力,有利于扩大市场份额。柯菲诺克和菲利普斯(kovenock and Phillips,1997)通过研究发现,在那些生产高度集中的行业,财务杠杆过高会对企
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