股权质押、控制权转移风险与企业ESG表现

作     者：蒋红芸 纪少媛 罗跃锋 

作者机构：桂林理工大学商学院 

出 版 物：《会计之友》 (Friends of Accounting)

年 卷 期：2025年第1期

页      面：71-79页

学科分类：12[管理学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 

主　　题：股权质押 ESG 控制权转移风险 公司透明度 绿色投资者 市值管理 

摘      要：股权质押情境下的控股股东面临潜在的控制权转移风险,企业ESG表现可能成为其市值管理工具。文章以2013—2021年沪深A股上市公司为样本研究发现,存在控股股东股权质押且控股股东股权质押比例高的企业,其随后的ESG表现显著降低。并且,随着控制权转移风险的提高,控股股东在股权质押后对企业ESG表现的负向影响更显著,表明控股股东会通过降低企业ESG表现的盈余管理方式来规避控制权转移风险。进一步研究发现,在信息透明度高和存在绿色投资者的企业中,控股股东股权质押后抑制ESG表现的动机减弱。文章以企业ESG表现为切入点,揭示了控股股东在股权质押后的策略性行为,为监管部门和投资者分析企业ESG表现的行为动机提供一定的参考依据。