存贷款业务中的隐含期权对我国商业银行利率风险的影响

作     者：夏和平 周茂彬 王小明 

作者机构：清华大学经济与管理学院北京100084 复旦大学金融研究院 复旦大学经济学院上海200433 

出 版 物：《金融研究》 (Journal of Financial Research)

年 卷 期：2007年第9A期

页      面：138-150页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

基　　金：作者感谢匿名审稿人的建设性意见 当然文责自负 

主　　题：隐含期权 期权性风险 蒙特卡罗模拟 久期一凸性缺口模型 

摘      要：在构建存贷款基准利率跳跃模型后,本文采用蒙特卡罗模拟方法对隐含期权存贷款进行数值定价和风险度量,并基于久期一凸性缺口模型研究存贷款业务中的隐含期权对我国商业银行利率风险的影响。结果表明:(1)存贷款中无隐含期权时,久期匹配策略能够使银行有效地规避利率风险。(2)存贷款中存在隐含期权时,无隐含期权时的久期匹配策略使银行同时面临久期不匹配和凸性不匹配风险,但后者相对前者并不重要。(3)存贷款中存在隐含期权时,有效久期匹配策略只能对冲久期不匹配风险,隐含期权的确通过负的凸性缺口给银行带来了额外的隐含期权利率风险。