财政透明度标杆竞争、不确定性感知与企业投资

作     者：郭健 王洁怡 Guo Jian;Wang Jieyi

作者机构：山东财经大学财政税务学院山东济南250002 

出 版 物：《金融发展研究》 (Journal Of Financial Development Research)

年 卷 期：2024年第8期

页      面：14-23页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家社会科学基金一般项目“推进数字技术与制造业深度融合的财税激励机制研究”(23BJY025) 

主　　题：财政透明度 不确定性感知 企业投资 标杆竞争 

摘      要：近年来我国财政透明度出现了增速放缓的趋势。本文从标杆竞争的视角指出了财政透明度增速放缓的内在动因,构建了适用中国“晋升锦标赛模式的城市空间权重矩阵,基于非对称反应模型验证了财政透明度逐底竞争高于逐顶竞争是增速放缓的原因。进一步嵌套上市公司微观数据的回归分析显示,财政透明度逐底竞争行为显著抑制了企业投资。异质性分析发现,财政透明度逐底竞争行为对非国有企业、制造业企业、成长期企业投资的影响更为突出。基于Kim两阶段法的机制分析发现,财政透明度变动会反向影响企业的不确定性感知,进而影响企业投资。本文开拓了财政透明度的研究视角,揭示了地方政府间财政透明度存在标杆竞争,为进一步优化企业营商环境提供了有益参考。