交叉持股网络对上市公司风险承担的影响研究

作     者：余姗 王小曼 荣烨 YU Shan;WANG Xiaoman;RONG Ye

作者机构：西安财经大学经济学院 西安财经大学西部能源经济与区域发展协同创新研究中心 

出 版 物：《金融经济》 (Finance Economy)

年 卷 期：2024年第6期

页      面：44-56页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家社科基金项目“国际供应链重塑冲击、政策优化选择与企业附加值升级”(22BJL099) 陕西省科技厅软科学研究项目“数字技术赋能陕西传统制造业转型升级路径与对策研究”(2024ZC-YBXM-146) 西安市科技计划软科学研究项目“数字经济赋能西安市经济高质量发展的机制及路径研究”(23RKYJ0020) 

主　　题：交叉持股网络 中心性 结构洞丰富度 企业风险承担水平 融资约束 

摘      要：企业风险承担水平是构成企业核心竞争力的重要因素,在现代企业管理中扮演着重要角色。本文以2007—2021年沪深A股中交叉持股的上市公司数据为样本,构建加权的交叉持股网络,考察其对上市公司风险承担水平的影响。研究结果表明,企业越处于网络的中心位置,结构洞丰富度越高,其风险承担水平越高。机制检验发现,交叉持股网络主要通过缓解融资约束和提升信息披露质量来提高企业风险承担水平。调节效应发现,非国有企业、市场化水平较低地区的上市公司的交叉持股网络对其风险承担水平的提高作用更显著。异质性分析表明,度数中心性与中介中心性对上市公司风险承担水平的影响更为明显;对于处于成长期的上市公司,交叉持股网络更能提高风险承担水平。本文深入探讨了交叉持股网络对企业风险承担水平的影响机制及作用路径,为企业从交叉持股网络视角寻求发展动力、增强核心竞争力提供实践指引。