定向降准对靶向企业的调控效应

作     者：王利辉 WANG Lihui

作者机构：南京信息工程大学管理工程学院 

出 版 物：《阅江学刊》 (Yuejiang Academic Journal)

年 卷 期：2024年第16卷第4期

页      面：120-133,173,174页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 0201[经济学-理论经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 020101[经济学-政治经济学] 

基　　金：国家自然科学基金青年项目“中国公共支出的居民幸福感效应测度及结构优化路径研究”(71803076) 江苏省社科应用研究精品工程课题“江苏促进外资参与先进制造业集群能级提升研究”(23SYA-004) 南京信息工程大学中国制造业发展研究院开放课题“促进外资参与对制造业价值链提升的机理、模式与实现路径研究”(SK20230090-3) 

主　　题：定向降准 融资成本 企业绩效 PSM-DID 调控效应 

摘      要：定向降准是中国人民银行实现资金导流与“精准滴灌的创新举措,是金融服务实体经济的必然要求。以2010—2022年中国沪深A股和新三板的微观企业数据为样本,构建倾向得分匹配-双重差分模型(PSM-DID),探讨定向降准对农业企业和中小企业的政策效应。研究发现:定向降准总体上能显著降低农业企业和中小企业的信贷融资成本,提升企业绩效;从企业所有制来看,定向降准对国有农业企业和中小企业的信贷融资成本及绩效无显著影响,但能显著降低非国有农业企业和中小企业的信贷融资成本,缓解商业银行的信贷歧视行为;从企业所在区域来看,定向降准能够显著降低东、中、西部地区农业企业和中小企业的信贷融资成本,但仅对东部地区农业企业和中小企业的绩效有提升作用。中国人民银行应进一步完善金融机构的贷款动态考核机制,合理把握定向降准政策的操作时机、力度和使用频率,防控资金失衡隐患。