数字化转型对高管机会主义减持的影响研究

作     者：喻彪 杨刚 YU Biao;YANG Gang

作者机构：贵州工程应用技术学院经济与管理学院/贯彻新发展理念毕节示范区研究中心贵州毕节551700 西南大学经济管理学院重庆400715 

出 版 物：《当代金融研究》 (Journal of Contemporary Financial Research)

年 卷 期：2024年第6期

页      面：15-31页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：贵州省高校人文社会科学研究项目“数字化转型赋能贵州企业高质量发展研究”(2024RW118) 贵州省理论创新课题贵州工程应用技术学院贯彻新发展理念毕节示范区专项联合课题“毕节市推动数字经济高质量发展研究”(GZLCLHZX-2023-3) 

主　　题：数字化转型 机会主义减持 信息不对称 投资者情绪 

摘      要：数字技术深度融入实体企业会颠覆并重塑企业高管的行为逻辑。以高管机会主义减持为切入点,使用沪深交易所A股上市企业相关数据,实证考察数字化转型对高管机会主义减持的影响效应与作用机制。研究结果显示:数字化转型对高管机会主义减持具有显著正向影响,具体表现数字化转型提升了高管机会主义减持金额与次数;作用机制检验发现,数字化转型促使高管机会主义减持的主要路径在于加剧信息不对称和推高投资者情绪;进一步地,机构投资者、分析师以及新闻媒体均发挥积极的治理作用,数字化转型加剧高管机会主义减持的效应会随着机构投资者持股比例、分析师关注度以及媒体关注度的增加而有所减弱。研究结论有助于全面客观认知企业数字化转型的经济效应,为数字经济时代有效预防高管减持乱象,进而促进资本市场高质量发展提供相关政策建议:企业在推进数字化转型的同时也要强化内外部治理机制建设;政府监管部门要强化对企业数字化转型相关信息披露的监管,合理引导投资者情绪以及外部相关主体的治理积极性;投资者也要不断提升自身金融素养,避免盲目追求热点的非理性行为。