ETF是否有助于资本市场优化资源配置
作者机构:上海财经大学金融学院
出 版 物:《金融经济学研究》 (Financial Economics Research)
年 卷 期:2024年第5期
页 面:67-82页
核心收录:
学科分类:12[管理学] 120202[管理学-企业管理(含:财务管理、市场营销、人力资源管理)] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学(含∶保险学)]
基 金:国家社会科学基金重大项目(20&ZD102) 上海市高峰学科创新团队项目(2018110262) 上海财经大学创新团队项目(2018110698)
主 题:交易型开放式指数基金(ETF) 定价效率 融资效率 投资效率
摘 要:ETF可通过提高定价效率改善企业投融资效率,从而达到优化资源配置的目的。运用固定效应模型和模糊断点回归模型,检验ETF对定价效率和企业投融资效率的影响。研究发现,ETF通过降低成分股的波动率和交易成本,对股票定价效率带来正面影响;能引导金融资源向前景好的企业倾斜,显著提高企业融资效率;显著缓解企业投资不足并降低非效率投资,改善企业投资效率。异质性研究表明,ETF对企业投资效率的提升作用对民营企业、小企业和战略导向的代表性企业更明显。研究结论对ETF更好发挥资本市场枢纽功能从而推进经济高质量发展具有启示作用。