MD&A语调促进了企业ESG表现吗?

作     者：许静 甘崎旭 冯彬芮 Xu Jing;Gan Qixu;Feng Binrui

作者机构：兰州财经大学农林经济管理学院甘肃兰州730101 兰州财经大学经济学院甘肃兰州730020 

出 版 物：《金融理论与实践》 (Financial Theory and Practice)

年 卷 期：2024年第4期

页      面：71-84页

学科分类：12[管理学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 

基　　金：国家社会科学基金项目“生态系统健康—风险—服务互馈下粮食主产区耕地生态安全评估与格局优化”(23BJY198) 甘肃省哲学社会科学规划项目(2023YB052)的阶段性成果 

主　　题：MD&A语调 ESG表现 成长能力 信息环境 语调操纵 

摘      要：以2010—2022年沪深A股上市公司为样本,研究了上市公司年报中管理层讨论与分析(MD&A)语调对企业ESG(环境、社会和公司治理)表现的影响。研究发现:第一,MD&A语调越积极,企业ESG表现越好;第二,进一步研究发现MD&A语调通过增强企业成长能力进而促进ESG表现;第三,从信息环境视角出发,考察了分析师关注的调节效应。分析师关注会促进企业ESG表现,并对MD&A语调促进企业ESG表现的作用存在替代效应;第四,企业特征异质性分析表明,MD&A语调对企业ESG表现的影响在非国有、高财务风险以及审计质量较差企业中更强;第五,考虑MD&A语调可能存在向上操纵的情况,发现向上操纵的MD&A语调对企业ESG表现的影响不显著,基础回归结论可能一定程度上高估了MD&A语调对企业ESG表现的促进作用。研究结论为企业提升ESG表现及审慎对待MD&A文本信息提供了一定的理论参考。