地方政府专项债券的金融风险:生成机制与规制路径

作     者：许恋天 XU Liantian

作者机构：宁波大学法学院浙江宁波315000 

出 版 物：《北京行政学院学报》 (Journal of Beijing administration institute)

年 卷 期：2024年第3期

页      面：116-128页

核心收录：

学科分类：0301[法学-法学] 03[法学] 030103[法学-宪法学与行政法学] 

基　　金：国家社会科学基金重点项目“地方政府专项债券的财政逻辑与法律规制研究”(21AFX007) 

主　　题：地方债 地方政府专项债券 项目制 项目风险 金融风险 

摘      要：专项债券作为当前我国地方政府举债的最主要形式,由于实践运行与“项目制财政逻辑有所偏离,其调适公共风险与财政风险、隔离金融风险与财政风险的作用正面临衰减困境,从而可能诱生系统性金融风险。专项债券金融风险的规制应落脚于项目风险治理,并依循系统联动逻辑而有序展开。首先,须推动专项债券发行权与地方发展权的充分匹配,通过优化“代举—使用制度而协调举债权力,进而从专项债券的发行源头规范公共风险的财政对冲机制;其次,要促进地方政府举债权与项目投资权的深度协调,通过规范“管理—偿还制度来夯实投资责任,为防止项目风险演化为财政风险,在专项债券的使用全程构塑阻断机制;最后,还应实行专项债券国家监管与市场约束的双向协同,通过健全“监督—参与制度以落实多元共治,从而在专项债券的薄弱环节针对财政风险金融化的趋势设计防御机制。