企业金融化分析与创新投入调节效应——基于2015—2021年沪深A股传统制造业上市公司的经验证据
Corporate Financialization and the Moderating Effect of Innovation Investment:Empirical Evidence Based on Traditional Manufacturing Listed Companies in Shanghai and Shenzhen A-shares from 2015 to 2021作者机构：河南财政金融学院会计学院河南郑州450046 河南农业大学经济与管理学院河南郑州450046
出 版 物：《管理学刊》 (Journal of Management)
年 卷 期：2024年第37卷第2期
页 面：140-158页
核心收录：
学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 1202[管理学-工商管理]
基 金：河南省哲学社会科学规划项目(2023BJJ043) 河南省高等教育教学改革研究和实践项目(2021SJGLX152Y) 河南省重点研发推广项目(科技攻关)(242102110345) 河南省本科高校产教融合研究项目(20230072) 河南农业大学2021—2022年度“百千万”社会服务基金项目(028)
摘 要：基于2015—2021年沪深A股传统制造业上市公司的年度面板数据,运用固定效应模型和多元线性回归模型,探究了企业金融化对企业创新的影响程度,并引入财政补助实证检验其是否在二者关系中起到调节作用。研究发现:企业金融化对创新投入呈现出显著的“挤出效应,其中,流动性金融资产的持有并未显著发挥“蓄水池效应,非流动性金融资产的持有对创新投入具有显著的负向影响;进一步研究表明:财政补助在企业金融化和创新投入之间存在负向调节作用,即当企业得到财政补助后,出于逐利目的,大部分财政补助资金会被用于金融资产的购买,进而抑制企业的创新投入。研究结论为政府制定有关抑制传统制造企业金融化行为,促进科技创新的政策提供理论基础,为政府进一步优化财政补助政策,加强监管,引导制造业企业业务回归实体经济,提高传统制造业科技能力与资产高效配置提供决策依据。
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