ESG表现对股票流动性的影响研究——基于投资者关注与情绪的视角

作     者：冯攀攀 庞江武 秦新辉 Feng Panpan;Pang Jiangwu;Qin Xinhui

作者机构：郑州轻工业大学经济与管理学院河南郑州450000 国家金融监督管理总局河南监管局河南郑州450008 

出 版 物：《金融理论与实践》 (Financial Theory and Practice)

年 卷 期：2024年第1期

页      面：79-89页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：河南省软科学项目“上市公司ESG表现的影响因素及其对企业价值的影响研究”(232400412061)的阶段性成果 

主　　题：企业ESG表现 股票流动性 投资者关注 投资者情绪 

摘      要：股票流动性关乎资产定价与市场效率,提升股票流动性是确保我国证券市场稳健运行的关键要素。以2009—2022年沪深A股上市公司为样本,验证企业ESG表现对股票流动性的影响及作用机制。研究发现,企业良好的ESG表现能显著提升个股流动性;机制检验发现,ESG表现可以通过影响投资者关注度和投资者情绪,进而作用于股票流动性。进一步异质性检验发现,在融资约束较低、内部控制较好的企业中,ESG表现对股票流动性的提升作用更为明显。研究结论为ESG表现提升股票流动性提供了经验证据,拓展了股票流动性的影响因素和ESG表现的经济后果研究,对完善我国ESG相关政策具有一定的启示。