国际金融市场与人民币在岸离岸汇率间的极端风险传染

作     者：刘凌 LIU Ling

作者机构：上海对外经贸大学上海201620 

出 版 物：《经济问题探索》 (Inquiry Into Economic Issues)

年 卷 期：2024年第1期

页      面：67-75页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020202[经济学-区域经济学] 

基　　金：国家社会科学基金一般项目“推进金融领域制度型开放的目标、机理和路径选择”(23BJY264) 项目负责人:刘凌 

主　　题：国际金融市场 人民币在岸离岸汇率 极端风险 GARCH-Copula-CoVaR模型 

摘      要：在西方各国财政货币政策多变和中国高水平开放背景下,国际金融市场极端风险频发,人民币汇率作为国内国际双循环互促中的关键变量,极易受这些极端风险影响。采用GARCH-Copula-CoVaR模型分析了国际金融市场与人民币在岸离岸汇率间极端风险双向传染的强度、非线性特征和动态变化。研究发现,相较于对人民币在岸汇率,国际金融市场极端风险对人民币离岸汇率的传染更强;人民币在岸汇率极端风险比离岸汇率极端风险对国际金融市场的传染要弱,且强度变化小;VIX指数的极端风险对在岸离岸汇率的传染最强,VIX指数大于30时应提高警惕;当前离岸和在岸人民币市场管理与跨国资本流动管理措施对维护我国金融安全和稳定有一定效果。本研究对如何防范国际金融市场与人民币汇率极端风险双向传染的负面冲击,维护我国经济金融安全稳定具有重要价值。