方差风险溢价在波动率预测中的应用——基于上证50ETF期权

作     者：曾灵玉 Zeng Lingyu

作者机构：香港中文大学(深圳)数据科学学院广东深圳518000 

出 版 物：《邵阳学院学报:社会科学版》 (Journal of Shaoyang University:Social Science Edition)

年 卷 期：2023年第22卷第5期

页      面：65-73页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：湖南省教育厅科学研究重点项目(20A450) 

主　　题：方差风险溢价 波动率预测 隐含波动率 

摘      要：波动率在金融衍生品定价等领域具有广泛的应用,因此涌现了大量的学者针对波动率预测展开研究。目前流行的布莱克-斯科尔斯(Black-Scholes)模型隐含波动率以及无模型隐含波动率,均是在风险中性测度下对未来已实现波动率的预测,而无模型隐含波动率更是基于实际市场数据所得,二者之间的差别即方差风险溢价会在一定程度上导致波动率预测的偏差。基于此,在构建传统的波动率预测指标后,再通过方差风险溢价对隐含波动率进行修正,分别通过单变量回归和多变量回归对不同的波动率预测指标的预测能力以及包含信息量进行分析,结果发现方差风险溢价可以有效降低预测偏差,增强对已实现波动率的预测能力。