数字金融如何影响企业投资结构?

作     者：司敏 王桂祯 赵彦锋 Si Min;Wang Guizhen;Zhao Yanfeng

作者机构：西安热工研究院有限公司陕西西安710054 国网河南省电力公司洛阳供电公司河南洛阳471000 河南财经政法大学会计学院河南郑州450046 

出 版 物：《企业经济》 (Enterprise Economy)

年 卷 期：2023年第42卷第8期

页      面：60-71页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：河南省科技厅软科学项目“数字金融影响企业‘脱虚向实’的机制及经济后果研究”(项目编号:232400412039) 

主　　题：数字金融 企业投资结构 金融错配 代理冲突 金融监管 

摘      要：我国正处在结构调整与转型升级的关键时期,实体经济健康发展尤为重要,数字金融能否助力实体企业“脱虚向实备受关注。本文利用2011—2020年我国沪深两市非金融企业样本,考察数字金融如何影响企业投资结构及其具体机制。研究发现:数字金融能够促进企业“脱虚向实,即抑制金融投资并促进实体投资,且该效应具有持续性;中介效应检验表明,纠正金融错配、缓和第二类代理冲突是数字金融影响企业投资结构的机制;异质性分析显示,在民营企业、信息透明度低企业、金融发展水平低地区企业以及互联网金融监管力度强企业中,数字金融对投资结构的积极影响在以上样本更显著。本文对合理利用数字金融服务、优化金融配置以及加强金融监管具有重要的启示作用。