碳排放权交易政策能提高企业现金持有水平吗

作     者：张娆 杨小伟 ZHANG Rao;YANG Xiao-wei

作者机构：南京农业大学金融学院江苏南京210095 

出 版 物：《当代财经》 (Contemporary Finance and Economics)

年 卷 期：2022年第11期

页      面：125-136页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：国家社会科学基金一般项目“混合所有制改革双向混合与提升企业风险承担能力”(18BGL085) 江苏高校“青蓝工程”资助。 

主　　题：碳排放权交易 企业现金持有 预防性动机 交易性动机 

摘      要：财务资源是企业落实宏观调控政策目标和开展经营行为的重要保障,因而探讨碳排放权交易政策是否会对企业的财务资源产生影响具有重要意义。基于2009—2017年我国A股上市企业构建PSM-DID模型,研究发现,碳排放权交易政策的实施显著提高了试点企业的现金持有水平。影响机制检验发现,碳排放权交易政策是通过预防性动机和交易性动机两条路径而影响试点企业现金持有水平的。进一步检验发现,碳排放权交易政策对试点企业现金持有水平的提高作用在具有投资偏好的企业、处于产品市场竞争程度高行业的企业和市场势力弱的试点企业中更显著。因此,政府要继续推进碳排放权交易政策和完善碳排放权交易市场,向相关企业提供绿色资源支持;企业要增强对“双碳政策的敏感性,在提高现金持有水平的同时,要提高资金使用效率,实现低碳、良性发展。