基于混合正态分布的风险价值度量

作     者：郑玉华 崔晓东 ZHENG Yu-hua;CUI Xiao-dong

作者机构：南京大学商学院江苏南京210093 河海大学商学院江苏南京210098 

出 版 物：《财经问题研究》 (Research On Financial and Economic Issues)

年 卷 期：2009年第5期

页      面：68-73页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主　　题：风险价值 厚尾 ARMA-GARCH模型 混合正态分布 

摘      要：利用参数方法计算VaR的关键在于对收益率分布形式的假定是否合理。为了充分反映金融收益的统计特性,并更好地刻画厚尾特征,本文在利用ARMA-GARCH模型过滤了收益序列的自相关和波动聚类特性后,采用混合正态分布模型分析资产收益的VaR度量,并对上证综指获得的日收益率序列进行了实证研究。比较分析混合正态分布和正态分布两种假定下的VaR。结果表明:混合正态分布假设能够反映收益分布5%的厚尾特征并准确地刻画1%的厚尾部分,避免了正态分布假设低估风险的缺陷,保证了VaR的准确性。