民营企业股权质押风险、信贷关系与地方政府纾困

作     者：黄一松 李泽宇 郑鸿锐 Huang Yisong;Li Zeyu;Zheng Hongrui

作者机构：江西财经大学会计学院江西南昌330013 

出 版 物：《南方金融》 (South China Finance)

年 卷 期：2021年第11期

页      面：26-37页

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金项目《定向增发新股、中介监督与盈余管理研究》(项目编号:71772081)的资助。 

主　　题：股权质押 民营企业 企业融资 银行信贷 政府纾困 政商关系 

摘      要：本文以2017-2019年我国出现股权质押风险的民营上市公司为研究样本,通过理论分析和实证检验研究民营企业与银行的信贷关系对民营企业获取地方政府纾困的影响。研究发现,民营企业出现股权质押风险时,有银行借款的企业获取地方政府纾困的概率和力度更大;并且,银行借款越多,企业获取地方政府纾困的概率和力度越大。进一步研究发现,在市场化程度较高的地区,民营企业与银行的信贷关系对民营企业获取地方政府纾困的促进作用更不明显;在纾困效果方面,相对于没有获得地方政府纾困的民营企业,获得地方政府纾困的民营企业的股权质押风险得到缓解的程度更大。上述研究结论的政策启示是:地方政府在纾解民营企业股权质押风险的工作过程中,应当淡化对信贷关系的考量,更加注重对民营企业的平等保护,为民营企业的发展提供良好的营商环境。