投资者情绪与公司避税行为

作     者：田高良 贝成成 何畅 司毅 TIAN Gaoliang;BEI Chengcheng;HE Chang;SI Yi

作者机构：西安交通大学管理学院西安710049 国家级管理实验教学示范中心(西安交通大学)西安710049 香港城市大学商学院香港999077 

出 版 物：《系统工程理论与实践》 (Systems Engineering-Theory & Practice)

年 卷 期：2021年第41卷第11期

页      面：2806-2821页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金(71672141,72002165) 教育部人文社会科学研究项目(21YJA630082,20YJC790116) 中国博士后科学基金(2020M683519) 

主　　题：投资者情绪 税收激进 成本收益分析 公司价值 

摘      要：投资者情绪能够影响其价值判断、风险偏好及决策过程.本文从管理层权衡避税的边际成本和边际收益的视角出发,实证检验了投资者行为偏差对公司避税程度的影响.研究发现:1)高涨的投资者情绪会显著提高公司税收激进程度;2)上述正相关关系在个人投资者持股比例较高、公司为民营以及所在地税收征管力度较弱时更为显著;3)投资者情绪高涨所强化的税收激进行为虽然提高了短期的资本市场收益,但却损害了未来的公司价值.本文拓展了公司避税行为影响因素的研究,加深了对避税成本收益权衡的理解,对税收监管和投资者保护有一定的借鉴价值.