检索结果-南通市图书馆

作者：赵子蕙天津财经大学

学位级别：硕士

近几年,在资本市场上股权质押已经成为了常见行为,“无股不押”一度是A股市场的常态,而屡屡出现的“股权质押爆仓”冲击着公众视线,像乐视网这样股权质押爆仓的恶性事件不断为资本市场敲响警钟。2020年10月9日国务院发文《关于进一步提... 详细信息

近几年,在资本市场上股权质押已经成为了常见行为,“无股不押”一度是A股市场的常态,而屡屡出现的“股权质押爆仓”冲击着公众视线,像乐视网这样股权质押爆仓的恶性事件不断为资本市场敲响警钟。2020年10月9日国务院发文《关于进一步提高上市公司质量的意见》中指出积极稳妥化解上市公司股票质押风险,避免股权质押爆仓的个股将风险传染给其他公司,导致整个金融市场出现系统性风险。而在当下的研究中,大部分学者关注的是股权质押对企业价值、企业创新的影响以及股权质押后的市值管理行为等,利用案例研究控股股东股权质押带来财务风险的文章相对较少。欢瑞世纪作为高比例、频繁进行控股股东股权质押的影视传媒公司,屡次触及平仓线,产生财务风险,在文化、体育和娱乐业中具有典型性。因此本文对欢瑞世纪控股股东股权质押财务风险进行研究具有重要意义。本文以欢瑞世纪联合股份有限公司(简称欢瑞世纪)为案例研究对象,主要基于委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论和控制权私利理论,运用文献研究、案例研究和比较分析的方法,对欢瑞世纪控股股东股权质押财务风险问题进行研究,本文从筹资风险、投资风险、资金回收风险等方面对企业财务风险进行分析,并应用多变量财务风险预警模型进行综合财务分析。研究发现:高比例股权质押引发控股股东利益侵占行为;控股股东质押比例越高企业的财务风险越大。最后,从企业层面和监管层面对如何缓解欢瑞世纪控股股东股权质押财务风险提出相关建议,为分析企业控股股东股权质押财务风险提供参考,为采取措施缓解股权质押风险提供一定的参考建议。

关键词：控股股东股权质押财务风险

“价值网”核心企业的财务战略分析 ——以阿里巴巴集团为例

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“价值网”核心企业的财务战略分析 ——以阿里巴巴集团为例

作者：王立婷天津财经大学

学位级别：硕士

随着“大智移云”时代的来临,商业产业环境也发生了巨大的变化。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二零三五年远景目标的建议》中指出,要促进网络、大数据、人工智能等信息技术领域和各行业的深入融合,形成若干... 详细信息

随着“大智移云”时代的来临,商业产业环境也发生了巨大的变化。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二零三五年远景目标的建议》中指出,要促进网络、大数据、人工智能等信息技术领域和各行业的深入融合,形成若干各具特色、优势互补、结构合理的战略性新兴产业发展引擎,积极培植新产业、新模式,推动平台经济、共享经济的健康发展。传统单一价值链式的产业模式已无法适应当下发展的需要,因此,我们需要构建一个以核心企业为主导、融合多产业企业协同发展的价值网商业模式。阿里巴巴以电子商务起家,如今已经成为了家喻户晓的互联网龙头企业,打造了独有的商业生态系统,构建了以其自身为核心的生态价值网,涵盖了电子商务、技术服务、物流网络、金融服务、生活服务、文化娱乐等众多领域。阿里系价值网在价值创造方面取得了显著成果,因此,从财务角度来看,阿里巴巴集团在构建价值网过程中的财务战略值得深入研究。本文通过对已有文献的回顾,选取互联网平台企业“阿里巴巴集团”作为案例研究对象,基于生命周期视角,分析“阿里系”价值网的形成过程,结合价值网和财务战略的相关研究,以价值创造理论、协同效应理论与融资约束理论为理论基础,分析了价值网的财务战略选择与传统的财务战略选择的不同之处,运用案例分析法、文献研究法相结合的方法,研究了核心企业阿里巴巴基于价值网不同生命周期的财务战略选择情况,并对该财务战略的实施效果从企业自身价值创造以及对外价值分享两个层面进行评价。研究发现:企业应以顾客价值为核心,选择投资方向;跟随生命周期阶段,选择投资方式;依据企业发展状况,制定筹资战略;联通生态价值网络,获取价值增值。

关键词：价值网核心企业财务战略

互联网游戏企业数据资产价值评估 ——以三七互娱为例

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互联网游戏企业数据资产价值评估 ——以三七互娱为例

作者：张永安天津财经大学

学位级别：硕士

近年,随着互联网、元宇宙、云计算、区块链等相关概念地提出,数字经济成为新一轮科技革命和企业高质量发展的内生动力,它对国家宏观经济的发展起着不可估量的作用。为了把握这个新机遇,中央部门陆续出台相关扶持政策,如国家知识产权局... 详细信息

近年,随着互联网、元宇宙、云计算、区块链等相关概念地提出,数字经济成为新一轮科技革命和企业高质量发展的内生动力,它对国家宏观经济的发展起着不可估量的作用。为了把握这个新机遇,中央部门陆续出台相关扶持政策,如国家知识产权局发布《知识产权基础数据利用指引》,旨在鼓励企业加强数据知识产权的开发,国务院副总理刘鹤在“2021年中国5G+工业互联网大会”上强调:要持续推动数据确权和管理,畅通数据在经济主体间的交易和流通。为了响应中央号召,地方政府也纷纷出台相关政策,如天津市为了更好的引导数据交易,出台《数据交易管理暂行办法(征求意见稿)》,深圳市为了更好的利用数据这一生产要素,发布《深圳经济特区数据条例(征求意见稿)》。数据经济的高速发展促使企业纷纷进行数字化转型,数据资产已经成为互联网企业的一项重要资产。但当下,数据资产的发展正处于开拓阶段,学术界对数据资产的研究更多集中于数据资产的度量、属性等问题,对于数据资产的估值研究甚少。对于数据资产的准确估值不仅可以促进企业数据资产的管理和应用,更有利于加速数据资产的市场建设,促进数据资产的价值转化,因此,对于企业数据资产估值的研究颇具现实意义。在梳理相关文献后,本文深入分析数据资产的定义、归属、价值影响因素、价值构成等理论,然后根据数据资产的特性及各传统评估方法的优缺点,发现传统评估方法不适用于数据资产的估值,而数据资产的价值依托性、价值模糊性与商誉的特性颇为相似,因此,文章借鉴商誉估值的超额收益法评估企业数据资产的价值。利用超额收益法评估企业数据资产时,相关指标的测度具有难度,因此,本文探索利用层次分析法确定数据资产在企业超额收益中的收益占比,以此确定数据资产过去的收益额,然后利用灰色预测模型预测数据资产未来的收益额,并选择合适的折现率和收益期限,最终建立了一套适用于数据资产估值的超额收益模型。最后,文章选取互联网游戏企业三七互娱作为案例企业,利用上文改进的模型对该企业的数据资产进行估值,并对评估结果进行说明和分析。本文从超额收益的角度出发,以数据资产为企业创造的收益额作为衡量数据资产价值大小的标准,探索互联网游戏企业数据资产价值的评估方法,为数据资产估值提供了一种新思路,在一定程度上完善了我国数据资产的价值评估体系。

关键词：互联网游戏企业数据资产层次分析法灰色预测模型

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安通控股基于关联交易的大股东掏空行为研究

安通控股基于关联交易的大股东掏空行为研究

作者：冯星天津财经大学

学位级别：硕士

近年来,尽管资本市场快速发展、市场自身的管理体系也在不断更新和完善,但仍有一些诸如大股东掏空行为等市场顽疾,大股东与中小股东的冲突严重制约了企业的发展。十四五规划以来,企业高质量发展是我们当前的重要任务,研究大股东掏空行... 详细信息

近年来,尽管资本市场快速发展、市场自身的管理体系也在不断更新和完善,但仍有一些诸如大股东掏空行为等市场顽疾,大股东与中小股东的冲突严重制约了企业的发展。十四五规划以来,企业高质量发展是我们当前的重要任务,研究大股东掏空行为可以为企业高质量发展注入新的活力。因此,本文以委托代理理论,信息不对称理论和控制权私利理论为理论基础,将安通控股作为案例研究对象,基于关联交易视角对其大股东掏空行为进行研究。首先,通过对安通控股的关联交易各方和安通控股自身的发展历程进行研究,梳理了安通控股大股东掏空行为的认定,进而分析出安通控股基于关联交易的大股东掏空行为的背景;其次,通过分析大股东关联交易掏空的条件、掏空路径、掏空动机以及产生的不利影响,对安通控股基于关联交易的大股东掏空行为的过程进行了详细的研究并得出相应的结论;最后,根据研究结论中反映出的问题和漏洞,从企业内部治理、中介机构以及政府监管三个层面,针对安通控股基于关联交易的大股东掏空行为提出了相应的治理对策,以期对其大股东的掏空行为起到抑制的作用。当前很多研究者比较重视“一股独大”股权结构及其对股东权益的影响,但大都是以某一类上市公司为主要研究对象,而根据个案上市公司情况展开详细研究的则较少。为此,本文将安通控股作为案例研究对象,从关联交易角度对其大股东掏空行为展开剖析,得到相应的结论和对策,为企业提供了一定的借鉴作用,丰富了物流企业基于关联交易的大股东掏空行为的相关研究。同时,通过本研究可以对上市公司的大股东掏空行为起到一定的抑制和警示作用,提高上市公司的信息披露质量。

关键词：大股东掏空行为违规担保关联交易

地理标志产品品牌价值评估研究 ——以“泸州老窖”为例

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地理标志产品品牌价值评估研究 ——以“泸州老窖”为例

作者：闫昊天津财经大学

学位级别：硕士

在国家高举高质量发展的浪潮下,我国经济进入了新常态的发展趋势,由过去的高速发展转变为可持续发展,逐渐形成了创新、节能、高效以及高附加值的增长方式。而在实际的经济转型过程中,社会区域经济发展面临着许多的困境,作为社会区域经... 详细信息

在国家高举高质量发展的浪潮下,我国经济进入了新常态的发展趋势,由过去的高速发展转变为可持续发展,逐渐形成了创新、节能、高效以及高附加值的增长方式。而在实际的经济转型过程中,社会区域经济发展面临着许多的困境,作为社会区域经济发展重要支撑的地理标志产品,因为其产权权属不明确、品牌宣传不到位以及低附加值等缺点造成了价格波动非常大,时常出现实际价格远远低于其真实价值的现象,给当地民众造成了实质性的经济困扰,严重影响了区域经济的发展。而品牌作为地理标志产品形成过程的优质资源及主要的价值来源,在实际的社会经济环境没有受到人们应有的重视和关注,形成了非常严重的价值流失现象,其价值在实际的交易过程中被大大的低估,成为了地理标志产品价值不高的主要因素。因此对地理标志品牌价值进行量化评估就变得势在必行,这种评估量化不仅有利于提高地理标志产品的价值及其附加值,而且有利于推动当地区域经济的发展,进而有利于实现国家总体方面的高质量发展。本文以“泸州老窖”为例,通过使用国家标准认定的地理标志产品品牌价值的评估方法《GB/T 36678-2018》,主要通过单位超额收益率、年销售量以及品牌强度系数等三个指标的计算分析对其地理标志品牌价值进行评估,并在此基础上根据所评估的对象对《GB/T 36678-2018》的品牌价值评估方法进行应用方面的修正,从全方位的角度对地理标志产品品牌的价值进行评估与研究。在评估与研究的过程中,本文寻求并探索了地理标志产品品牌价值的来源问题以及明确规范了其产权归属问题,对地理标志相关理念的规范做出相应的贡献,并在一定程度上丰富地理标志品牌价值的理论,以及在此基础上对选取评估方法的适用性进行评价分析并对地理标志保护管理制度的改进提出相应的建议。

关键词：地理标志产品品牌白酒价值评估管理与保护

医药制造业上市公司盈利质量研究 ——以同仁堂为例

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医药制造业上市公司盈利质量研究 ——以同仁堂为例

作者：范湘瑞天津财经大学

学位级别：硕士

医药行业与民众生命健康密切相连,在保障民众生命健康方面有着无可比拟的重要意义。但是,现阶段中国国内医药行业还存在着服务质量堪忧、医疗变革深化、产业竞争加剧等一系列问题,而这些问题直接影响着医药制造业行业内公司的获利能力... 详细信息

医药行业与民众生命健康密切相连,在保障民众生命健康方面有着无可比拟的重要意义。但是,现阶段中国国内医药行业还存在着服务质量堪忧、医疗变革深化、产业竞争加剧等一系列问题,而这些问题直接影响着医药制造业行业内公司的获利能力与可持续发展。在这个情形下,对医药制造业公司的管理人员而言,为使公司能够长久的发展壮大,公司在增强盈利实力的同时,还必须增强盈利质量,如此可以更好地在激烈的市场竞争中抓住机会,迎接挑战。同时,众多投资者对医药行业的盈利质量也非常关注,这也是广大投资者关注的焦点之一。如果企业的利益相关者想要知晓医药制造业企业真实的盈利能力状况,分析和评价其盈利质量是很有必要的。该论文首先参考了国内外学者的研究思路与方法,对医药制造业上市公司盈利质量的概念及特征进行了相关理论分析。同时,对已经上市的医药企业如何能够实现更高质量的盈利也进行了相应的分析。其次,以盈利质量的特征为基础,构建了稳定性、成长性、现金保障性和获利性四个层次的盈利质量评价指标。以同仁堂公司公开的财务数据为依据,采用纵向趋势分析方法,分析了同仁堂公司2016年-2020年自身盈利质量的状况;采用横向对比分析的方法,比较了同仁堂公司和东阿阿胶公司以及行业均值之间的差距,得出同仁堂公司盈利质量在行业中处于相对有利的地位。最后,以前文的分析为依据,找出同仁堂公司日常活动中盈利质量存在的问题,分析问题存在的原因,并对提高企业盈利质量提出改进建议。

关键词：医药制造业上市公司同仁堂盈利质量研究

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A公司多元化战略下的财务风险研究

A公司多元化战略下的财务风险研究

作者：任晓伟天津财经大学

学位级别：硕士

随着社会的发展,人们愈发追求精神上的“高品质”体验,与此同时,国家政策对文化产业的支持也推动了文化传媒行业的发展。近年来,互联网的发展促进了文化产品的连接融合,使得影视、动漫、文学等领域之间的界限变得模糊。在这样的背景下,... 详细信息

随着社会的发展,人们愈发追求精神上的“高品质”体验,与此同时,国家政策对文化产业的支持也推动了文化传媒行业的发展。近年来,互联网的发展促进了文化产品的连接融合,使得影视、动漫、文学等领域之间的界限变得模糊。在这样的背景下,许多文化传媒公司纷纷走向多元化发展之路。成功地运用多元化战略可以使企业提高经营能力,但失败的多元化战略会给企业带来风险。因此,在多元化战略实施的过程中,对于企业财务风险的控制十分重要。本文选取在文化传媒行业中具有代表性的A公司进行研究分析。首先分析了A公司概况及其行业背景、多元化发展历程、多元化程度、多元化战略的实施动因;其次选择2013-2020年的数据,从筹资风险、投资风险、营运风险三方面对A公司多元化战略下的财务风险进行识别,并利用熵值法和功效系数法评估财务风险;接着分析了多元化战略下财务风险的成因,最后根据分析结果,对A公司多元化战略下财务风险的控制提出相关建议。通过研究发现,A公司激进的多元化扩张战略加剧了企业的财务风险,公司在筹资、投资、营运方面均面临一些风险,许多指标明显异常;公司财务风险的程度和多元化程度的走向基本一致。由于多元化扩张速度过快、融资渠道单一、扩张缺乏规划、资源整合不到位、对投资项目预判不足、信贷政策不合理、财务风险预警能力不足等原因致使风险失控。根据分析结果,本文针对A公司在多元化战略下各方面的财务风险提出几点建议,以期为A公司在多元化战略下控制财务风险提供帮助,也为类似的文化传媒上市公司的发展提供建议。

关键词：多元化战略财务风险风险控制文化传媒功效系数法

基于Schwartz-Moon模型的科创板生物企业价值评估研究 ——以华熙生物为例

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基于Schwartz-Moon模型的科创板生物企业价值评估研究 ——以华熙...

作者：刁展天津财经大学

学位级别：硕士

随着我国经济发展进入新阶段,国家对科技创新行业的大力支持,为提升科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能,科创板在我国设立并试点注册制。科创板的设立为科技创新企业上市融资提供了新的渠道,由于科技创新具有投入大、周期... 详细信息

随着我国经济发展进入新阶段,国家对科技创新行业的大力支持,为提升科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能,科创板在我国设立并试点注册制。科创板的设立为科技创新企业上市融资提供了新的渠道,由于科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点,所以间接融资、短期融资等渠道常常无法满足高新技术企业融资的需求,长期资本才是引领和催化科技创新的主要动力,设立科创板,在有效化解资本市场与科技创新矛盾上提供了更大可能。但科创板首次实行注册制,在上市模式和要求标准上与我国其他板块不同,投资环境上也存在更大的不确定性,因此合理的评估科技创新企业价值,对于科技创新企业登陆科创板、首次公开发行进行合理定价及为投资者投资判断提供依据都有重要意义。本文选取具有科技创新企业特征的生物医药行业作为研究对象,生物医药产业具有高投入、高收益、高风险、长周期的特征,需要高额投入作为产业进入和持续发展的条件。本文通过总结整理前人研究的结果,从科创板生物医药企业价值的构成和特点出发,分析各评估方法对其的适用性,最终采用基于实物期权法的Schwartz-Moon模型评估科创板生物医药企业的价值。本文选取科创板生物医药行业整体企业作为研究样本,研究提炼其价值特征和经营现状,Schwarz-Moon引入实物期权思想将企业的价值分为现有价值和潜在价值两部分,并基于生命周期理论对企业发展的各阶段进行假设,通过借助Matlab软件编写蒙特卡洛模拟算法实现对企业预期现金流的模拟和企业发展不确定性的预测,动态模拟企业的价值。文章选取了华熙生物企业作为研究案例,将评估得到的企业价值与企业评估基准日近期平均市值和近期券商研报评估市值进行比对,验证了模型的可行性和合理性,并进行敏感性分析,从多个模型关键参数分析对模型结果具有显著性的影响因素,结果表面显著的影响因素符合科创板生物医药企业的一般特征。最后,本文总结了研究的整体过程和研究中的不足,对未来进行了展望。

关键词：科创板企业价值评估 Schwartz-Moon模型蒙特卡洛模拟生物医药企业

基于改进收益法的人工智能企业价值评估 ——以H企业为例

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基于改进收益法的人工智能企业价值评估 ——以H企业为例

作者：何莹天津财经大学

学位级别：硕士

近几年,随着科技水平的提高和移动互联技术的普及,人工智能行业得到了迅猛的发展,许多新兴的人工智能企业被人们所熟知,如智能家居、智能穿戴、语音识别、自动驾驶技术等,被越来越多的人们所接受。人工智能行业的热度在不断被推高,人工... 详细信息

近几年,随着科技水平的提高和移动互联技术的普及,人工智能行业得到了迅猛的发展,许多新兴的人工智能企业被人们所熟知,如智能家居、智能穿戴、语音识别、自动驾驶技术等,被越来越多的人们所接受。人工智能行业的热度在不断被推高,人工智能企业的价值如何评估成为人们日益关心的话题。因此,本文尝试用改进的收益法对人工智能企业价值进行评估。本文首先对企业价值评估方法、改进的收益法和人工智能企业价值评估方法进行了研究,在阅读和梳理有关文献的基础上,介绍了传统评估方法和其优缺点,分析了人工智能企业的价值特征和价值构成,指出了影响人工智能企业价值评估的因素,结合这些因素,分析了传统方法的不足之处。接着对收益法进行了改进,分析了改进的要点和改进后的优势。最后将改进后的收益法应用到人工智能公司——H企业价值评估中,并将评估结果与基准日的市值进行对比,同时关注到基准日后一段时期内市值的波动情况,以此验证改进收益法的准确性。经过理论分析和案例分析后,本文认为使用改进的收益法对人工智能企业价值进行评估是较为合理准确的。由于改进收益法是以剩余收益为基础,结合杜邦分析体系,将原本预测难度较大的未来预期收益转变成难度较小的财务指标的预测,不仅具有可操作性而且提高了评估的客观性。同时,也给管理者提出了建议:不仅要重视会计利润的提高,更要注重剩余收益的增长,因为剩余收益才是企业价值的驱动力。从投资者角度来说,运用改进收益法对企业价值进行评估,能够帮助他们找到更具有投资价值的企业,实现投资增值的目标。

关键词：企业价值剩余收益法人工智能企业

海外并购价值评估方法与模型研究 ——以美的并购库卡为例

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海外并购价值评估方法与模型研究 ——以美的并购库卡为例

作者：郎智涵天津财经大学

学位级别：硕士

随着经济全球化的趋势逐渐加深,我国企业也不断的在国际市场上崭露头角,从“走出去”的发展战略到今天一带一路“海上丝绸之路”,我们国家不断鼓励企业走出国门。为了提高企业国际竞争力,建立国际知名品牌,我国企业自2012年以来,海外并... 详细信息

随着经济全球化的趋势逐渐加深,我国企业也不断的在国际市场上崭露头角,从“走出去”的发展战略到今天一带一路“海上丝绸之路”,我们国家不断鼓励企业走出国门。为了提高企业国际竞争力,建立国际知名品牌,我国企业自2012年以来,海外并购的数量和规模逐年提升。但是我国在海外并购中也面临一些困境,不确定性因素多,环境复杂,风险较大,我国海外并购失败率比较高,高溢价收购的现象层出不穷,有的企业蒙受巨大损失,资产流失十分严重,这些问题引起我们高度的重视和关注。因此,在进行海外并购决策前,对目标企业的整体价值评估十分重要,这要求我们提高对海外并购目标企业价值评估的重视,并加强对企业价值评估相关工作的研究,合理、客观且科学的评估结果能够为投资者提供有力的参考,用科学的方法帮助企业发现投资机会,避免高溢价带来的损失,为我国企业走向世界提供坚实的后盾。我国对于海外并购目标企业价值研究相对较少,相关的案例分析更为罕见。为了探究海外并购目标企业价值评估方法,本文通过整理分析国内外文献以及分析传统评估方法的适用性,提出将企业价值划分为现有价值和潜在期权价值,并根据估值影响因素确定调整系数,整体价值即为两部分价值加总乘以调整系数。其中对于现有价值使用收益法进行评估,同时在预测现金流时构建灰色预测模型,以降低评估过程的主观性影响;潜在期权价值用实物期权法进行评估。最后以美的集团并购库卡为案例,结合上述方法评估库卡集团价值。本文通过改进传统评估方法弥补了其自身不足,即考虑了潜在期权的价值,又考虑了相关风险因素,希望可以为今后海外并购目标企业价值评估的研究提供有益的参考。

关键词：海外并购灰色预测模型实物期权