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农村工业化还能走多远?

经济研究 2011年第1期46卷 18-27,56页

作者：钟宁桦香港科技大学金融系

基于1987年到2008年28个省的面板数据,本文发现:无论是以就业人数还是以总产值来度量,乡镇企业规模的扩大都显著地缩小了城乡收入差距。通过雇佣农村富余劳动力以及生产的工业品在城乡间的自由流动,乡镇企业的发展抵补了一部分由于劳动... 详细信息

基于1987年到2008年28个省的面板数据,本文发现:无论是以就业人数还是以总产值来度量,乡镇企业规模的扩大都显著地缩小了城乡收入差距。通过雇佣农村富余劳动力以及生产的工业品在城乡间的自由流动,乡镇企业的发展抵补了一部分由于劳动力流动限制而造成的社会福利的损失。然而,本文更为重要的发现是:与其利润率的变化趋势一致,乡镇企业缩小城乡收入差距的年度作用递减;并且,在1998年之后,其作用的估计值在零附近一个很小的区域内摆动。这说明城乡间的产品流动对于生产要素流动不充分的补偿作用可能已经发挥到了极致——在我国高度竞争的工业品市场上,位于农村的工业企业是没有优势的,因为它们缺乏城市工业的规模经济与集聚效应。本文的政策含义是:只有改革现有户籍制度、加强劳动力在城乡间的流动、培育完善的要素市场,而非继续鼓励农村工业化,才能进一步缩小城乡收入差距,并最终消除城乡二元结构。

关键词：农村工业化乡镇企业城乡收入差距

Daniel Kahneman与行为经济学

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心理科学进展 2003年第3期11卷 256-261页

作者：常鑫殷红海香港科技大学金融系复旦大学国际金融系上海200433

主要介绍诺贝尔奖得主Daniel Kahneman在行为经济学领域的主要贡献。传统经济学和心理学在对决策过程的研究上存在基本假设上的区别,Kahneman等人从心理学研究基础上开创的展望理论是行为经济学的理论基石。展望理论相对于预期效用理论... 详细信息

主要介绍诺贝尔奖得主Daniel Kahneman在行为经济学领域的主要贡献。传统经济学和心理学在对决策过程的研究上存在基本假设上的区别,Kahneman等人从心理学研究基础上开创的展望理论是行为经济学的理论基石。展望理论相对于预期效用理论更准确地描绘了决策人在风险下的决策行为,为将来经济学的理论和实证研究打下了坚实的基础。

关键词： Daniel·Kahneman 行为经济学心理学展望理论预期效用理论决策行为实证研究直观推断法决策分析 TversKy

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购买力平价与人民币均衡汇率

金融研究 2012年第1期 36-50页

作者：杨长江钟宁桦复旦大学国际金融系上海200433 香港科技大学金融系

购买力平价是衡量均衡汇率的最为重要的方法之一,依此方法对人民币低估程度的估计也曾经是最为严重的。本文就如何适当运用购买力平价来度量均衡汇率的问题做了系统性的文献回顾和评论。结合近期的相关研究,我们指出了在一些有关于人民... 详细信息

购买力平价是衡量均衡汇率的最为重要的方法之一,依此方法对人民币低估程度的估计也曾经是最为严重的。本文就如何适当运用购买力平价来度量均衡汇率的问题做了系统性的文献回顾和评论。结合近期的相关研究,我们指出了在一些有关于人民币均衡汇率的讨论中所存在的需要商榷乃至于错误的地方。本文认为:相对于基本均衡汇率等方法,扩展型的购买力平价方法更适合于度量人民币均衡汇率水平;世界银行2005年购买力平价数据显著降低了关于人民币低估程度的估计,根本性改变了人民币汇率问题争议的形势,而有关世界银行数据本身被低估的观点未必成立;最后,当前人民币汇率并不存在严重的低估。

关键词：购买力平价人民币汇率 PENN效应

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中国上市公司收益透明度实证研究

会计研究 2004年第11期 62-70页

作者：杨之曙彭倩清华大学经济管理学院 100084 香港科技大学金融系

本文运用收益激进度和收益平滑度这两项指标 ,对 2 0 0 0年 12月 31日前在沪深两市上市的公司从 1994年到 2 0 0 2年的收益透明度变化趋势进行了系统的实证分析。分析结果表明 :A股上市公司从 1994到 2 0 0 2年收益透明度的总体趋势是... 详细信息

本文运用收益激进度和收益平滑度这两项指标 ,对 2 0 0 0年 12月 31日前在沪深两市上市的公司从 1994年到 2 0 0 2年的收益透明度变化趋势进行了系统的实证分析。分析结果表明 :A股上市公司从 1994到 2 0 0 2年收益透明度的总体趋势是上升的 ,只是在 1997年附近和 2 0 0 0年附近出现偏离情况 (即略为下降 )。论文还对我国上市公司IPO前后收益透明度 ,分行业以及分股票类型的收益透明度进行了分析 ,并完成了各种稳健性检验。

关键词：中国上市公司收益透明度收益激进度收益平滑度

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中国证券投资基金羊群行为的实证研究

当代经济科学 2004年第6期26卷 37-45页

作者：徐瑾侯晓阳香港大学经济与金融学院香港科技大学商学院

本文基于封闭式基金2000年6月～2003年12月完整的投资组合数据,采用LSV(1992)的方法以及Wermers(1999)修正的方法测度了中国股票市场证券投资基金羊群行为的程度。并采用分组比较以及回归分析的方法研究了基金的羊群行为与股票上市年龄... 详细信息

本文基于封闭式基金2000年6月～2003年12月完整的投资组合数据,采用LSV(1992)的方法以及Wermers(1999)修正的方法测度了中国股票市场证券投资基金羊群行为的程度。并采用分组比较以及回归分析的方法研究了基金的羊群行为与股票上市年龄,流通股市值,股票超常收益(同期、前期及后期)以及财务表现等特征之间的关系。

关键词：证券投资基金羊群行为中国股票市场

基于时变隐马尔可夫机制转换模型的多资产配置研究

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系统工程理论与实践 2024年

作者：周倜胡家啟李仲飞哈尔滨工业大学(深圳)经济管理学院南方科技大学商学院金融系香港科技大学(广州)社会枢纽金融科技学域

传统线性回归预测模型在样本外预测股票收益时表现不佳,一种竞争性假说是金融市场的结构性变化使得预测模型具有不稳定性.本文构建了两状态多资产的时变隐马尔可夫机制转换(TVTP-RS)模型来研究行业股票收益的可预测性,其中行业股票的时... 详细信息

传统线性回归预测模型在样本外预测股票收益时表现不佳,一种竞争性假说是金融市场的结构性变化使得预测模型具有不稳定性.本文构建了两状态多资产的时变隐马尔可夫机制转换(TVTP-RS)模型来研究行业股票收益的可预测性,其中行业股票的时变期望收益由经济变量驱动,但经济变量和期望收益的关系可能因市场状态变化而改变,而市场状态服从不可观测的时变隐马尔可夫链.样本内估计结果显示,联合使用行业收益和经济变量的信息可以有效识别出潜在的市场状态,而经济变量与股票期望收益的关系的确依赖于市场状态——部分变量的系数在不同状态下反转.基于该模型的样本外行业收益预测和行业配置策略的表现一致优于基准模型和线性回归预测模型.本文的研究提供了经济变量与行业股票期望收益之间时变关系的新证据,并且说明考虑市场状态转换的影响可以有效减少预测模型的不稳定性,所提出的TVTP-RS模型还为实践中的行业轮动策略提供了可靠方案.

关键词：收益预测机制转换模型市场状态参数不稳定性行业资产配置

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同方期刊数据库

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股市“中国故事” 反弹基础尚不牢固

中国民营科技与经济 2009年第10期23卷 74-75页

作者：甘洁香港科技大学金融系

尽管股指近两个月在3000点徘徊不前,中国股市今年的表现仍然令人惊叹。上证指数自年初回报60%,比去年11月的谷底上升80%。如此强劲的反弹,点燃了全世界的希望,即:凭借政府一系列的刺激措施。

关键词：股市银行日本股票市场金融机构中华人民共和国证券投资股票投资民间文学故事

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金融化与企业风险承担

湖南大学学报（社会科学版） 2020年第6期34卷 73-82页

作者：徐隽翊周越陈升萌香港科技大学经济系香港999077 中南大学商学院湖南长沙410083

金融化对企业风险承担具有明显的抑制作用,支持“挤出效应”;同时当政策不确定性越低、市场化程度越高、内部代理冲突越严重时,金融化对企业风险承担的抑制作用越强。从企业异质性来看,非国有企业的金融化会显著地降低企业风险承担;从... 详细信息

金融化对企业风险承担具有明显的抑制作用,支持“挤出效应”;同时当政策不确定性越低、市场化程度越高、内部代理冲突越严重时,金融化对企业风险承担的抑制作用越强。从企业异质性来看,非国有企业的金融化会显著地降低企业风险承担;从金融化类型来看,配置长期资产更能降低企业风险承担;从作用机制来看,债务筹资能力的降低、实体投资与研发投入的减少是金融化抑制企业风险承担的重要渠道。由此我们认为,政策层面需要注意控制企业金融化水平,更好地引导金融服务于实体经济,促进我国经济健康稳健的可持续发展。

关键词：企业金融化风险承担公司治理外部环境

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专利权人在不对称信息下的技术授权策略选择

经济研究 2006年第10期41卷 44-51页

作者：李仁耀黄金树高苑科技大学财务金融系台湾中正大学经济系

过去的研究显示,在专利权人不参与市场生产的情况下,定额权利金的收益将优于单位权利金的收益。本文得出,当被授权厂商存在成本上的私人信息时,专利权人最优的授权策略,有可能变成采用单位权利金的授权方式或定额加单位权利金的混合式... 详细信息

过去的研究显示,在专利权人不参与市场生产的情况下,定额权利金的收益将优于单位权利金的收益。本文得出,当被授权厂商存在成本上的私人信息时,专利权人最优的授权策略,有可能变成采用单位权利金的授权方式或定额加单位权利金的混合式授权方式。

关键词：技术授权不对称信息专利权